526个大股东已经“无股可押” 上市公司“三大自救法”是否有效？

近期上市公司补充股权质押的公告骤然增多。5月份以来，发布补充质押公告的上市公司数量大幅度增长，创造了历史新高。

据第一财经统计，6月5日晚间，沪深两市一共有71份有关股权质押的公告，其中有20家上市公司发布的是股东补充质押的公告。根据中国结算发布数据，截至上周末，股东质押股数占总股本的比例在40%以上的A股上市公司已经达到263家。

兴业证券发布数据称，所有A股前十大股东中，有526个大股东所持有的387家公司的质押率达到了100%。这些公司股东已经处于“无股可押”的状态，如果股价进一步下跌，风险会进一步暴露。与此同时，由于这些公司的股东利益和股价已经紧密捆绑在一起，所以往往不遗余力地进行“自救”，那么，对于这一类股票而言，机会和风险哪个更大?

大股东“无股可押” 停牌自救

“泥沙俱下”是股市的现状，而随着市场的连续下跌，股权质押的风险也在逐渐暴露。

6月5日晚间，已经有包括梦百合、天神娱乐、山东华鹏、聚飞光电、恒锋信息等在内的多家公司发布了补充股权质押的公告。随着指数的接连下挫，不少个股的股价一路下探，由于“抵押物”股票市值不断缩水，很多上市公司股东不得不补充股权质押。

更有甚者，如勤上股份、*ST德力、德豪润达三家公司因公司股价低于警戒线或平仓线已申请停牌。6月1日晚间，多喜爱也宣布，控股股东陈军、黄娅妮质押的部分股份触及警戒线，6月2日起停牌。

截至目前，陈军已累计质押股份2493万股，占其所持公司股份的72.88%，黄娅妮已累计质押股份2609万股，占其所持公司股份的97.33%。公开资料显示，今年5月以来，多喜爱在短短21个交易日内就累计下跌了50.31%。

第一财经记者发现，上述这几家因为股权质押而停牌的公司，存在的一个共同特点是大股东累计质押股份的数量往往占到了其所持有股份的绝大比例，有的甚至达到了100%，大股东已经处于“无股可押”的状态，停牌可以说是一个不得已的选择。

当股价低于平仓线，如果无法追缴保证金，上市公司大股东也可能会被强制平仓，即银行将质押的股份以大宗交易、二级市场直接抛售等方式变现，以换本付息。