中长端利率持续走升 央行重启28天逆回购

节后资金面波澜再起，周一Shibor（上海银行间同业拆借利率）全线上涨，中长期、跨季利率更是连续多个交易日走升。机构普遍认为，展望6月，债市与资金面仍将面临多重压力和扰动。

不过，当日央行重启28天逆回购，向市场投放300亿元资金，同时还进行了400亿元7天期逆回购。扣除到期资金，央行通过7天和28天逆回购，共计向市场投放资金400亿元。“这时投放28天逆回购，横跨二、三两个季度，有助于维护年中市场流动性基本稳定。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示。

二季度MPA考核来临，跨季资金受追捧

随着二季度MPA（宏观审慎评估体系）考核将至，银行间中长期、跨季资金愈发受到追捧。中长期为主的存单、回购利率普涨，一个月期Shibor也在6月开始后骤然上行，今日涨幅更是达到了9.38BP。

同业存单方面，5月净融资额转负的同时，3个月期同业存单发行规模却大幅上行，中、长期限存单发行利率在5月呈现较快上升趋势，AA级6个月期同业存单利率上行至5.02%。对此，华创证券固收分析师周冠南在接受记者采访时表示，同业存单在 5、6月份到期压力较大，但是受金融监管政策的制约，存单发行量较一季度明显回落，导致净融资额转负。考虑到6月季末时点资金面不稳定性增强，银行对于跨季资金的需求增加，因此减少了1个月期限的存单发行规模，增加3个月期限品种。

业内人士认为，在6月资金面面临多重压力的情况下，央行公开市场逆回购投放和MLF（中期借贷便利）到期续作的情况仍是市场关注焦点。

央行此前对媒体透露，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。对此，周冠南认为，6月在资金面整体紧平衡的预期下，央行续作MLF是可以预期的，但常规的流动性投放难以完全平抑6月份资金面波动。

周冠南对记者分析到，6月份面临的一方面是资金面的压力，在金融监管和MPA考核下，银行会进一步提高备付水平。另外，流动性考核只是MPA七大类考核中的一类，广义信贷、资本充足率等考核仍将制约银行资金融出。