经济参考报：减持新规救不了次新股 新股不败神话正在破灭(2)

从监管博弈的角度来看，保持市场的基本稳定，消除投资者可能产生的恐慌情绪，是进一步推进证券市场改革，加大市场直接融资功能，服务实体经济的基本前提。这就意味着，大盘指数实际上并没有多少下跌空间。但这并不意味着投资者容易获利，从今年的市场情况来看，虽然指数整体跌幅很小，上证综指整体跌幅仅有0.03%，但很多过去估值相对较高的标的都出现了长期连续大幅下跌，股价腰斩比比皆是。市场的另一个显著特征就是概念、板块轮换极为迅速，很少有能够持续时间较长的热点，这也进一步加大了投资者获利的难度。从这个角度来看，市场正在给投资者尤其是倾向于频繁交易的散户投资者最好的风险教育：在新的市场和监管环境下，过去那一套追逐热点、炒新炒差的方法已经不适应当前市场的环境了。

在新的市场环境下，A股的投资难度正在加大。一方面，随着供给端的快速扩容，上市公司投资标的正在快速增加，如何从中挑出真正具有投资价值的上市公司，将是投资者的首要任务。另一方面，在流动性整体收缩、金融去杠杆的大环境下，短期内期待市场出现较大规模的增量资金并不现实。这就意味着，在一定时间内，A股将是一个存量博弈的市场，资金的规模整体有限，有些股票涨了，另一些就必然会跌。即使在市场出现一定程度的下跌后有反弹的需求，这一反弹也极有可能是以结构性为主。投资者尤其是散户投资者需要思考的是，自身是否适合在这样的市场中生存，还是应当把投资交给更加专业的机构。

(原标题：减持新规也救不了次新股)