人福医药给全体股东发了个套 直追杜蕾斯路漫漫其修远兮(2)

11年的时间，杰士邦的净资产增长了3.12倍，营收和净利润也分别增长了2.13倍和1.67倍。此次人福医药联合中信资本2亿美元收购杰士邦90%股份的交易中，杰士邦的估值已达到15.2亿元，与2005年杰士邦1.96亿元的估值相比增长了6.76倍。

不过，买卖划算不划算，也不能单纯从数字这么算，毕竟当初卖出杰士邦的时候，公司缺钱，卖了后用这钱发展别的业务，现在比以前壮大了10倍以上，再当个成熟业务买回来，也合情合理。中金公司的研报就表示，本次收购有助于公司整合相应技术、品牌与渠道，在更深层次与广度发展计生板块，未来新增长引擎值得期待。

预期不达：

我们等着看新药呢，你却买了个套？

有资深投资人士分析称，人福医药收购杰士邦，与其之前表达的2017年业务愿景不符。

2016年，公司被看好在制剂出口、医疗服务、麻药领域的布局。当年，人福医药在美国实现制剂销售额6.81亿元。此外，公司麻醉药品、生育调节药先后获准进入东南亚、欧洲市场。而建于非洲马里的药厂目前已面向西非市场供应20多个品规的糖浆剂和注射剂，公司全面布局海外业务。

公司此前曾表述，要剥离一些非核心业务，2017年会继续加快拓展国际业务，主要打通仿制药品市场，重点布局美国市场，提高市场占有率。那么现在收购杰士邦的行为，显然没有达到投资者对公司的预期。

而有券商研报表示，人福医药的风险在于此次收购Ansell两性健康业务过会到批文仍需时间，制剂出口低于预期。

小黄人VS杜杜：

套套一哥的“套路”多

在时隔11年之后，人福医药将杰士邦重新购回，这小小的安全套到底有什么大力量？我们还是先来看看市场需求：有市场调研报告显示，2024年中国安全套市场规模将达到50亿美元，较2015年的市场份额几乎翻三倍，这意味着中国的安全套市场将在未来迎来爆发。也许，人福医药正是瞅准了这个时机，才做出了这样的决定。