投资风向标：收缩战线 八大标准精选A股“核心资产”(3)

房地产调控的核心逻辑变了

对于房地产市场的刚需人群来说，房子真正回归居住属性应当是重大利好。政府已经从土地供应、金融、财税、立法等方面着手建立房地产发展长效机制，如果还有人认为本轮房地产调控只是“一阵风”，那将是对形势的严重误判。

【债市】

固定收益衍生品策略周报：国债期货的三个系统性变化逐步验证

目前来看，基本面仍然支撑债市：4月份工业增速、固定资产投资增速和消费增速的回落，表明名义增速高点确认为3月份，基本面下行压力显现，目前的利率债已经具有较好的配置价值。

转债周报：如何看待蓝标转债的条款博弈

直观上，转股价向下修正幅度越大，转股价值提升幅度越大，转债价格上涨机会就越大。其实不然，如果转债平价很低，而转股价修正不到位，其仍然可能维持偏债型品种，只有修正后接近或大于面值的转债上涨机会较大。

信用利差重估还在路上

再谈监管节奏，近期政府先有“防止发生处置风险引发的风险”的言论，后有“稳定市场不是监管转向，严监管刚刚开始”的言论，这说明监管加强会考虑市场承受度，会循序渐进，但绝不意味着监管结束。那么金融监管带来的投资者风险偏好下降还会持续，信用利差中枢抬升还在路上，短期内我们依然坚持缩久期提评级。

公募静待债市拐点 捕捉建仓良机

分析人士认为，近期债市虽仍然保持调整态势，但继续调整幅度或许不大。而近期多家公募更是发行新债基，静待债市拐点，以捕捉较好的建仓时机。

【商品】

法兴：头肩底一旦形成 黄金多年熊市将终结

1295是黄金接下来的多空分水岭，对应2011年高点以来的下行趋势线。更进一步地，头肩底形态的形成或将扭转黄金多年的跌势，黄金进而突破1295。短线支撑分别在1257/1251与1245.

野村证券：空头当心了！OPEC减产之举或许会震惊市场

野村证券(Nomura Securities)分析师Gordon Kwan周一(5月22日)在报告中称，石油输出国组织(OPEC)可能会以为时更久、幅度更大的减产，让安于现状的油市空头惊讶不已。野村证券周一的报告中重申，其仍预计2017年布伦特原油价格在每桶60美元，而2018年预期在每桶70美元。

【汇市】