年内央企横向重组预期升高 电力领域或有重头戏(2)

申万宏源的一份报告显示，电力行业央企数量最多,行业集中度提升空间较大。102家央企中拥有发电业务的能源类企业共有12家,相对于5家钢铁、2家煤炭和1家水泥的央企数量,电力行业央企数量最多。

上述报告称，煤电重组可能分“央企之间兼并重组”、“煤电联姻”、“央企兼并地方国企”三种可能。为了提高产业集中度强强横向联合,五大电力集团之间存在横向整合的可能性。为了发挥产业链优势互补,电力和煤炭作为上下游也存在双方交叉持股、合并重组的可能性。

此外，电力央企持股地方电力企业的方式也将成为国企重组的第三种可行方式。通过兼并重组来淘汰落后产能，提高行业集中度也将成为供给侧改革的重要途径。

产业链上下游重组可能性大

中国神华和大唐发电合并的传闻由来已久，业务上的重合度、国企改革的大风向都给两家公司的合并增加了可能。

李锦认为，煤炭企业与发电企业重组，形成同一主体是煤电联营的较好形式，能够形成全产业链竞争优势，发挥协同效应。

业内人士分析，电力产业链上的紧密相邻的两个相关行业——火电和煤炭行业之间供需矛盾仍是制约中国社会发展的问题之一，而在煤炭价格下行期间，火电企业受制于电网也并未将煤炭价格的降幅完全转嫁到终端消费者的消费电价上。重提煤电一体化，或许能够扭转煤炭行业当前的低迷现状，并为电力体制改革的推进提供助力。

神华虽然是煤炭为主的能源企业，但是在电力板块的管理，以及在电力行业的深耕不逊于其他发电企业，比如神华下属的国华电力是五大发电集团之后的重要发电企业，被称为四小之一。

今年3月，中国神华在市场没有预期的情况下豪气分红，派巨额特别股息每股2.51元，每股合共派2.97元，总额达590.72亿元。李锦认为，中国神华巨额分红的或许是为煤炭企业兼并重组提供资金。

国企管理层关键岗位人员的调动历来被认为是改革的先行指标。巨额分红之后，母公司神华集团在短时间内出现重要人士变动。3月28日，原神华集团公司董事长、党组书记张玉卓调任天津市委常委、滨海新区区委书记。频繁的人事调整，再次让这种重组预期升温。

林伯强此前在媒体上表示，目前我国煤电联动并不理想的情况下，中国神华仍能保持较为稳定的业绩也增加了合并的可能。