中介机构关键时点集体“下船” *ST新都遭遇“退市令”

在恢复上市路上垂死挣扎两年的*ST新都(000033.SZ)终究走向了退市的结局。5月17日晚间，该公司公告称，深圳证券交易所(下称“深交所”)对*ST新都作出股票终止上市决定。

深交所表示，*ST新都在披露2015年年报后提出恢复上市申请，深交所于2016年5月9日正式受理了该申请。受理后，深交所依法依规开展审核工作，并就高尔夫物业租金收入会计处理合规性、预计负债计提充分性、子公司业绩真实性等重点关注问题进行调查核实。

而就在关键时点给*ST新都“致命一击”的是会计师事务所一纸将租金收入由经常性损益调为非经常性损益的告知函，随之保荐机构和另一会计师事务所也陆续“下船”，不再为*ST新都恢复上市背书。在多方面业内人士看来，监管趋严可能是核心的原因。

而追踪朔源，*ST新都走到如今地步的背后原罪是前控股股东及实际控制人、前任董事长兼总经理等关联方借款违规担保。这也成为贯穿着*ST新都恢复上市路上一直未能摆脱的障碍，甚至引发多方资本暗战。

如今被退市后的*ST新都股票将自2017年5月24日起进入退市整理期，交易30个交易日，股票的证券简称将变更为“新都退”，股票价格的日涨跌幅限制为10%。该公司股票将在退市整理期届满后的四十五个交易日内，进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。

退市前夕的“致命一击”

在恢复上市之路上缓行两年的*ST新都，终究等来的还是监管层的退市令。而在*ST新都被盖棺定论为退市的前夕，会计师事务所一纸将租金收入由经常性损益调为非经常性损益的告知函，将*ST新都等待恢复上市的美梦击碎。

4月25日，*ST新都收到天健会计师事务所湖南分所(下称“天健湖南所”)来函。该函称，应相关监管机构的要求，该所对*ST新都在2015年度财务报表中确认的2014年租赁期的高尔夫物业租金收入作为2015年度经常性损益事项进行了审慎核查，根据相关规定，该高尔夫租金收入虽与政策经营业务相关，但鉴于其收入确认的背景及特殊性质，具有偶发性，应被视为非经常性损益。

这样的会计调整于*ST新都而言可谓是“致命一击”。因2013年、2014年连续两个会计年度的财务报告被出具无法表示意见审计报告的*ST新都走上了暂停上市之路，恢复上市的“救命稻草”就在于2015年度经审计的净利润及扣非后的净利润均为正值，而如今将2950万元的高尔夫租金收入确认为非经营性损益，这意味着调整后*ST新都2015年扣非后净利润将由盈转亏。该公司2015年扣非后净利润原本为1493.7万元。

而且当时的*ST新都处在恢复上市的关键时点。 2016年5月3日，该公司董事会向深交所提出了公司股票恢复上市的申请。深交所于2016年5月9日正式受理了上述申请。2016年7月11日，*ST新都接到通知，深交所提请相关机构对该公司恢复上市相关情况进行调查核实，但此后便一直未有核查结果。

“来函所述事项对公司股票恢复上市工作影响巨大。”*ST新都紧接着便发出该公司股票可能终止上市的风险提示公告称，如调整后该公司2015年度扣除非经常性损益的净利润为负，根据规定，该公司股票将终止上市。

天健湖南所的此举也引来深交所的关注，*ST新都在回应中则表示，不认可天健湖南所的来函，主要辩解理由在于，惠州高尔夫会所房产租赁期有10年，2014年度涵盖于该租赁期限内，高尔夫物业租金收入具有一贯性，应视为经常性损益;且“自有场地出租”业务为该公司酒店经营以来一直是存续业务;同时搬出此前聘请的独立第三方机构大信会计师事务所出具的复核说明，认为将高尔夫租金收入作为2015年度主营业务收入符合企业会计准则规定。

然而，雪上加霜的是，保荐机构和另一会计师事务所也纷纷“下船”，不愿为*ST新都恢复上市背书。就在*ST新都发布回复公告的同日(4月28日)，大信会计师事务所也向其发出了同样的业绩调整告知函;当日，该公司股票恢复上市保荐机构广发证券也发函表示，已向深交所申请撤回关于*ST新都恢复上市申请相关的文件，这意味着*ST新都恢复上市的关键阶段面临无保荐机构的尴尬局面。

“监管趋严可能是最核心的原因，更加保守了。”一位沪上的证券维权律师看待中介机构行为时表示。另有分析人士表示，中介结构突然出具跟之前不一样的意见，有可能是因为上市公司本身经营状况或财务状况存在问题，也可能中介机构出于自保而突然变更意见，“根本的问题可能还是跟近两年监管的趋严有关系”。

因不满两会计师事务所前后发布两份截然相反的审计报告以及保荐机构的行为，近期*ST新都陆续向上述三方提起诉讼或申请仲裁。但这依旧未能填补投资者对*ST新都退市的担忧，就在市场议论*ST新都会否退市之时，该公司于5月15日发布公告称，因公司涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对公司立案调查。

“退市已成定局。”成为大多数市场人士的判断，但是在调查结果出来之前还是之后退市则成为一大疑问。对此，多位证券维权律师当时便表示，退市与被立案调查并不矛盾，只要符合退市条件，立案调查结果出来之前也可以退市。

5月24日起进入退市整理期

对于*ST新都的多数投资者而言，该公司股票的退市结局仍旧有些突然和不知所措。如何处理手中的股票无疑也成为一个亟待解决的问题。

根据公告，*ST新都股票将自2017年5月24日起进入退市整理期，交易30个交易日，股票的证券简称将变更为“新都退”，股票价格的日涨跌幅限制为10%，预计最后交易日期为2017年7月6日，公司股票在退市整理期间的全天停牌不计入退市整理期。该公司因特殊原因向深交所申请股票全天停牌的累计停牌天数不超过五个交易日。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌。

有投资者也对在30个交易日能否清空所持有股票表示担心，“如果连续跌停则很难卖出股票。”“算好价格每天挂单卖吧。”也有投资者无奈表示。此外，也有些投资者希望能够利用法律手段维护自身的利益。

另有投资者提出建议，*ST新都退市之后，此前重整投资人进行的重组也将宣告失败，这样希望能将新都酒店还给股东，将酒店资产进行拍卖之后所得资金扣除之前重整投资人所还债务，剩余的则用来赔偿投资者。

一位沪上的证券维权律师表示，目前证监会已对*ST新都进行立案调查，在调查结果出来之后，投资者可以通过这个前置条件进行索赔。

在退市整理期，*ST新都仍需要对退市整理期的交易安排和股票将被摘牌的风险进行充分披露，公司及相关信息披露义务人应当及时履行信息披露义务，并保证所披露信息的真实、准确、完整。

根据相关规则，*ST新都股票将在退市整理期届满后的四十五个交易日内，进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。深交所方面表示，届时将督促*ST新都充分披露股票终止上市后投资者办理股份确权、登记和托管的安排，公司联系方式和了解公司信息的途径，以保障投资者权益。

此外，*ST新都目前正在筹划的拟以现金增资方式取得广州铭诚计算机科技有限公司 51%股权的重大资产重组事项，也因该公司股票终止上市而自动终止。

“对于达到退市条件的公司，坚决做到‘出现一家、退市一家’。”深交所相关负责人表示，深交所将在中国证监会的领导下，严格落实并不断完善退市制度，推进退市制度常态化，形成“有序进退”的市场秩序。

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