都市丽人价值面临重估 两周涨30%(2)

而造成销售费用和行政费用暴涨的原因或许与都市丽人执着的开店策略有关，在服饰行业下行的环境下，“关店潮”已经成为服装企业的一个普遍现象，但从都市丽人2016年中期报告来看，其门店数量依旧维持着40%的增速增长。高增长的门店并没有带来相应的营收，反倒是增加了店租和人力成本。

但在对比都市丽人2016年年报后会发现，原本上半年还净增加313家的门店，到头来竟变成减少958家。也就是说，都市丽人在2016年下半年对自己的销售渠道进行了一次大瘦身，应当淘汰了许多盈利能力极差的门店，同时员工数量上减少至7800人，比2015年减少了整整1000人，因此有理由相信在做过塑形手术后的都市丽人，今年的各项费用都会出现明显的下降。

KIMURATAN可能会为都市丽人的同店增长带来惊喜

对于都市丽人来说，KIMURATAN也是个难兄难弟。据智通财经了解， KIMURATAN去年全年亏损2.89亿日元。那么都市丽人为何押宝在这样一家业绩下滑的公司身上呢？

对于这点不妨先来分析分析为何都市丽人在2016年上半年还要保持如此高增速的开店节奏。从都市丽人的过往业绩和上表的开店数目可以发现，都市丽人在2015年以前基本是保持着一个惯例，那就是高增速的门店增长带来高增速的业绩收入。

但开店这个“大杀器”在2016年却突然失灵了，都市丽人发现自己的门店网络已经趋向于饱和，开更多的新店也无法为自己招揽到更多的客户，提高同店效率才是未来的利润增长点。而同店效率想要提高，最直接的办法就是推出新品，但自己推出新品收益大，风险也大，复兴的对赌协议只留给都市丽人两年的时间，万一新品失败了，就是赔了夫人又折兵的买卖。