监管“会诊”见效 债市企稳初现(2)

配置盘浮现

一位债市交易员对记者回忆到，今年债市波动与2013年有相似之处，主导市场涨跌的因素是金融监管而不是基本面。但资金面的紧张程度与2013年相去甚远。

中金公司指出，自去年10月份以来，本轮债市收益率调整幅度已经可以比拼2013年，也有颇多的相似性。比如2013年是货币政策收紧打击非标，这一轮是货币政策收紧去金融杠杆。两次调整债券都不是核心打击对象，但都是“受伤”最重的资产。

中信证券分析师明明指出，工业生产和投资消费数据的回落进一步验证基本面不支持利率大幅上行，同时考虑监管和流动性方面，上周官方渠道发布明确信号表示逐步去杠杆与金融稳定保持平衡，政策面总体将保持稳健。

申万宏源认为，尽管当前债市调整幅度较大，随着监管政策开始逐步明朗，经济数据逐步显现下行压力，对二季度债市的判断仍不悲观，预计本周市场情绪将有所恢复，而10年国债已经具备配置价值。

华创证券则认为，考虑到监管协调，就算短期内监管再出进一步措施的概率不大，但是伴随着银行自查，监管检查等节奏的正常进行，银行同业业务，理财业务和委外业务都可能受到冲击，并继续对债券市场形成压力。考虑到2，3季度集中到期的压力，银行存单利率的继续飙升和未来到期压力更大的事实，债券市场中期内依然面临压力。