增加投资对德国大有裨益(2)

问题在于谁都不能保证德国家庭会花掉增加的收入，他们本身也是狂热的储蓄者。将投资税收优惠扩大到德国企业也许更能刺激支出，但这样做在一个劳动力占国民收入比重已处于下降趋势的国家，存在政治问题。

另一方面，马丁·舒尔茨(Martin Schulz)的社会民主党倾向于增加公共支出，特别是基础设施投资。目前，欧洲利率接近于零，在这样的环境下，增加公共投资挤出私人投资的风险几乎不存在。此外，德国在医疗、教育、通讯和交通基础设施等方面存在巨大的未满足需求。

一些人会反对说，基础设施和公共服务属于非贸易商品，因此增加对它们的支出不会提振进口或减小经常项目余额。但在充分就业的经济里，如果政府将资源引导向非贸易商品的生产，家庭和企业就必须找到其他办法满足它们对可贸易商品的需求。唯一确定的办法就是购买更多进口商品，于是，进口商品支出必然会上升。

说到底，问题在于为何德国应该寻求降低其经常项目盈余。一个答案是摆脱特朗普的纠缠。而国际货币基金组织(IMF)提供了一个更好的答案：这样做对于投资供给不足的世界经济——证据是利率处于创纪录低位——大有裨益。这对于南欧来说是件大好事，南欧需要提高出口，但这只有在其他国家——如最大的北欧经济体增加进口的情况下才能实现。

最重要的是，增加基础设施、医疗和教育投资，对德国本身也大有裨益。定位合理的投资可以提高生产率，提升生活水平，平息对不平等性的担忧，解决德国的经济弱点。比如，没有一所德国大学位列全球50强。更多公共资金可以改变这一局面。“世界最强经济体”可以做得更好。

(作者系加州大学伯克利分校和剑桥大学教授。版权： Project Syndicate )

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