A股持续下行新股出现破发 大股东会怎么干？(3)

新股、次新股是否会继续出现破发现象，还需要等待新股发行是否加快的政策信号，一旦新股发行市场化，破发就是大概率事件。

和信投顾肖玉航也认为，通过目前市场品种轨迹及国际资本市场研究认为，2017年新股破发概率将明显体现，即“新股不败”的市场现象将随着股票市场化、品种扩容、投资理念的不断成熟发展等因素体现分化与风险。

历史上中国新股发行政策进行过9次政策变化，而每次变化都是出现在市场跌幅较大之时，并未完整的实现新股的优胜劣汰。

在新股停停摆摆的政策变化过程中，新股被神秘化了，而每次新发行，总是会带来一波一个周期的炒作，之后再循环着炒作——推高市盈率——累积批量——重挫下跌——暂停发行等轨迹形态。

很显然，新股在产业与行业上与行业内的企业对比上，业绩与估值并不占优势，但市场炒作形成了过高估值，一旦炒作过后累积下跌，则形成新的循环轨迹格外明显。

有市场人士判断，如果按照目前的发行速度，2017年的新股发行数量有可能创出历史第一。

对比成熟市场来看，新股的破发与上涨体现的是分化特征，新股当日破发的个股案例在国际市场上非常常见。

而中国股票市场中，新股在发行市盈率23倍顶格的情况下，首日44%上涨，然后10多个涨停，然后形成百倍PE风险后，不断回落，这是交易机制与对冲机制不完善所致，与国际市场大不相同。多空博弈破发还是上行，则取决于市场力量与机制。