投资风向标：监管继续深化防御风险 配置大保险和大银行(2)

邓海清点评4月通胀数据：CPI延续温和态势 警惕资金过紧负效应扩散

对于资本市场，我们认为，4月CPI的温和回升、以及PPI的高位回落，都将赋予政策层更强的信心去杠杆，投资者应该警惕激进化去杠杆导致实体经济回落和金融市场动荡的叠加风险。

徐阳点评CPI数据：4月通胀相对稳定 央行货币政策空间较大

从目前的情况来看，内需弱于外需，所以贸易顺差带来的外储增加或许可以短期内增加部分外汇占款，同时降低央行货币供给的压力，并且鉴于国内经济下行，央行或许可以采用相对稳健的货币政策，而不用担心国内价格出现飚涨。

交行连平：预计全年CPI低于3%的目标 通胀压力并不明显

对于未来物价走势，连平认为，全年来看，在总需求并未大幅回暖的背景下，下半年CPI同比涨幅随着翘尾和新涨价因素的回调又会重新回落，预计全年CPI同比涨幅明显低于3%的目标，全年通胀压力并不明显。

【楼市】

房地产行业信用状况跟踪：短期尚可 隐忧渐显

房地产行业债务在整个经济中占有比较高的比例：房地产类贷款占总贷款四分之一，增量超4成；银行理财投向实体经济资金中，地产占13%；地产债占信用债市场的13%，16年净融资额占比则超过35%。

【债市】

金融强监管下债市何时回春？交易员这么说

联证证券李奇霖认为，具有同业理财续接压力的银行在6月可能会强行赎回未到期委外，带来抛压，导致收益率大幅走高，“不过在二季度过后，银行负债端的压力会明显减弱，利好债市的基本面因素会逐渐显现占据主动，年内最好的一波行情即将出现。”

兴业证券：谈谈市场的不确定性与确定性

一些积极的信号正在出现，债券市场的配置价值越来越突出，负债稳定并且对净值波动承受能力较高的投资者可以根据节奏慢慢配置，而交易性的投资者则需要多观察体系的演变，并保持耐心，等待下一波机会的到来。

【商品】

瑞银：中印实物黄金需求增长 金价在1200水平会有支撑

瑞银UBS贵金属策略师Joni Teves称“现在不能排除进一步的压力，但是我们预计如果逢低买盘和实物黄金购买强劲，市场对1200美元的价格进行测试，将为反弹铺平道路。”鉴于黄金的实物需求在两个主要市场印度和中国有增长迹象，金价的下跌应该会有底部支撑的。