金融去杠杆政策进入执行期 影响的已不仅仅是情绪(2)

中银国际：

拐点已经出现，利润周期下行，抛弃幻想吧！

偏高估值、利润下滑和利率上升仍将驱动市场调整，而金融去杠杆的监管政策则刚开始，因此目前看不到对市场乐观的理由。

对于今年以来的金融去杠杆政策，我们分为两个阶段：年初至 3月中旬之前，是政策酝酿期，只是影响投资者的情绪；但3月中旬之后，金融去杠杆政策集中出台，进入执行阶段，影响的则不仅仅是投资者情绪，更多是资金面与股市流动性。我们判断，金融去杠杆远没结束。因此，对市场仍不宜乐观。期间若有反弹，即是减仓良机。

国海证券：

二季度A 股市场可能处于调整蓄势期。

主要原因在于：

1)市场大部分板块的估值水平并不低，并且 1-3 月大部分板块均已经过一轮热点轮动。而 4月出台的雄安新区吸引了大量市场资金，在 4 月第三、第四周新区相关概念成交额占到市场整体成交的 15%以上，这对于市场其他板块而言并非利好。

2)监管明显趋严。除了银监会监管文件和政策频频出台推升利率中枢、挤压市场流动性

之外，A 股市场的监管也明显趋严。即便雄安新区相关个股也在 4 月 13 日经历了集体停牌，这也导致很多市场活跃资金深陷其中，而在复牌之后中小市值雄安新区个股的拉升我们认为更多的是一种自救行为。

(原标题：不可忽视的金融去杠杆！政策进入执行期 影响的已不仅仅是情绪)