套路深！苹果富可敌国 却借钱给股民分红！(2)

除了企业债，苹果的现金储备里持仓第二位的资产就是适销债券。苹果将530亿美元投资了美国政府国债，210亿美元投资了抵押债券和资产担保债权。

那么这样到底好处何在？彭博从一份监管文件中了解到，过去五年苹果将其大部分海外营收以无税的方式转回美国境内——部分用于购买政府债券。作为回报，财政部在此期间至少向苹果支付了6亿美元的利息，实际数额可能比这更大。

据彭博社对美国证监会相关材料的研究保守估计，美国十大巨头在2012-2016的五年内凭此获得了超过14亿美元的利息收入。

减税计划或只能利好美股

而新任美国总统特朗普显然也注意到了这一问题，特朗普在竞选时宣称的税收改革倡议内容之一，就是对跨国公司藏在海外的利润汇回美国时实施一次性减税，从目前的35%削减至10%。

实际上这并非特朗普首创，2004年，为吸引美国公司将海外利润汇回国内，布什政府推出了美国国内投资法案(HIA)，给予了美国公司一个“免税期”：对于2005年内汇回国内的海外收入，只一次性征收5.25%的税率(而不是35%的联邦法定税率).

该项法案的实施导致2005汇回美国的的海外收入直接飙升270%，至3000亿美元，而2004这一数字仅仅为820亿美元。其中高科技及医疗公司占汇回总数的50%。

这对美股也是大利好，导致2004及2005年标普500股票回购量飙升，相应的股票分红及并购也得到增长。但是这种增长在“免税期”条款到期后又回落。

特朗普减税计划的目的是让跨国公司将资金调回美国，促进实体经济和基础设施投资得到改善，但前景备受质疑。

以小布什当年的减税计划为例，2005年美国经济并没有因此明显提升，当年GDP增速为2.9%，比2004年的3.6%还低。但美国股市从2005年开始明显上涨。显然跨国公司利润汇回国后更多用于分红、回购股票，在推动股市上涨中起到了重要作用。

分析人士认为，美国股市先于实体经济恢复至危机前的高位，预示着里面存在一定的泡沫。如果跨国公司汇回的利润再度主要流入美国股市，将导致股市泡沫扩张更加严重。而泡沫破灭后，又有可能成为下一次经济衰退的“导火索”。