证监会副主席方星海：用资本市场支持“一带一路”(4)

“一带一路”倡议实施需要加快完善风险管理机制

“一带一路”倡议实施中的汇率风险不容小觑。新兴市场国家金融生态脆弱，美元对俄罗斯卢布的年波动率达到20%，土耳其里拉的年波动率约15%。基础设施建设资金需求大、周期长，目前主要依靠政策性的“两优贷款”、商业信贷及PPP融资，信用风险比较集中，潜在汇率波动可能导致资本收益重大损失，甚至引发局部流动性危机。沿线国家拥有丰富的资源，如中亚和俄罗斯的石油、天然气，东南亚诸国的天然橡胶、铝土矿、镍、锡等，在全球大宗商品市场中占有重要地位。“一带一路”建设带动对有色金属、钢材、能源、化工等的巨大需求，客观上也需要强化对大宗商品定价权和价格风险的管理能力。应充分运用衍生品市场，有序推进对外开放，鼓励实体企业积极参与，帮助有效管理价格风险，为“一带一路”倡议实施提供有力保障。

资本市场应在“一带一路”建设中发挥重要作用

拓宽直接融资渠道，提高服务“一带一路”倡议的能力

鼓励优秀企业在A股市场发行上市和再融资，保障“一带一路”重点项目资金需求；充分利用境内、境外两个市场，支持境内企业在境外市场筹集资金投资“一带一路”建设(包括发行H股、D股等).2016年以来，积极参与“一带一路”建设的中国铁建、中国中车两家公司在境外合计融资达11亿美元。创新债券品种，积极推动企业发行“一带一路”项目债，启动境外公司在沪深交易所发行人民币债券(俗称“熊猫公司债”)试点。截至2016年12月底，已有14家境外公司累计发行熊猫公司债46单，发行金额总计836亿元。2017年3月17日，俄罗斯铝业联合公司在上交所完成100亿元人民币债券发行，这也是首单“一带一路”熊猫债。

积极参与沿线国家金融基础设施建设

“一带一路”沿线国家资本市场普遍薄弱，特别是金融基础设施发展滞后。我国可积极参与沿线国家资本市场的框架设计、制度安排、交易系统和法律法规建设，开展人才培训教育等形式的援助，加强交易所、登记结算机构间的双边业务和股权合作，探索建立面向“一带一路”沿线国家的区域性交易市场，盘活区域内资金和项目资源。