证监会副主席方星海：用资本市场支持“一带一路”(3)

“一带一路”给资本市场带来的新机遇

“一带一路”建设需要强有力的直接融资支持

古丝绸之路的发展主要源于商业和贸易活动，而“一带一路”将更多依托于基础设施建设、产业投资和金融融合发展。通过合资合作、共同开发，更好地融入当地社会，惠及所在国人民群众。2016年，我国企业对沿线国家非金融直接投资145.3亿美元，新签对外承包合同8158份，合同金额1260亿美元，同比增长51.6%。投资将在“一带一路”建设中占据更重要的地位。

近年来，国内政策性金融机构及大型商业银行为“一带一路”建设提供了重要的融资支持。但面对庞大的市场投融资需求，即使统筹考虑国际金融机构、国内政策性金融机构和商业银行的贷款能力，仍然存在巨大资金缺口。从国际经验看，在跨境投融资体系中，直接融资发挥着不可替代的重要作用。在早期的海洋贸易时代，股份制公司将贸易风险分摊到众多国际投资者身上，促进了早期全球化。英美在第一次工业革命时期，大力发展海外铁路建设债券，有力地推动了工业革命进程及海外投资发展。因此，在“一带一路”建设中，应充分发挥资本市场风险共担、利益共享的体制优势，大力发展直接融资渠道和手段，用更市场化的方式配置金融资源，支持国内优秀企业“走出去”，积极参与沿线国家的经济建设和交流合作。

“一带一路”促进人民币国际化和多层次资本市场建设

目前，“一带一路”项目融资仍主要依靠美元。不少沿线国家经济规模小、金融市场欠发达、汇率不稳定，通过美元结算双边贸易投资，会产生巨大的不确定性。同时，随着我国与“一带一路”沿线国家经济交往和人员交流的增多，贸易和投资额持续快速增长。这一过程中产生了币种选择、资本流动和货币回流等需求，也产生了货币互换、对人民币计价资产的需求，人民币在沿线国家得到越来越广泛的使用，为区域性国际金融中心建设提供了前所未有的机遇。

要使人民币“走出去”“留得住”，需要加快离岸人民币市场和多层次资本市场建设，加快境内市场的对外开放。积极发展交易所联通、基金产品互认等机制，为境内外投资者提供更丰富的交易工具和投资渠道，打通人民币回流境内通道，形成人民币“境内—境外—再境内”的良性循环。中国企业“走出去”和人民币国际化同样也为证券服务机构提供了新的发展空间，“一带一路”建设中蕴含着融资服务、资产管理、投资顾问、并购重组、风险管理等方面的巨大需求和商机，可以助推国内证券服务机构走出国门，培育我们自己有国际竞争力的投资银行。