沪指反弹乏力收盘小幅下挫 五月开局遭遇三连阴(3)

此外，陈亚龙表示，监管因素对市场的扰动从潮起转向潮落，理性解读监管因素的推进步伐和市场角色。我们对市场运动的观察经验是：短期的市场运动取决于量价指标所刻画的市场状态；中长期的市场运动取决于核心矛盾因素的环比变化方向。如我们上文所述，就短期的市场运动来看，市场调整进入尾声阶段但还未结束，需要观察成交缩量整固和恐慌情绪退潮的信号。当前市场关注的核心矛盾当属对监管因素的看法，近期围绕金融安全、金融监管出现自上而下多个政策表述，总体上我们认为监管因素对市场的扰动影响逐渐由潮起转入潮落。

另外，东北证券还强调表示，历史上盈利增速高点与股指见顶的关系并不稳定。虽然从逻辑上看这一观点似乎合理，但从实证的角度来看，历史上盈利增速高点与股指见顶的关系并不稳定。PPI虽然出现见顶迹象，但环比仍然趋于上行，工业利润增速即使见顶回落幅度可能也会偏温和；二是今年所谓的同比增速前高后低主要是一个数学问题，因为去年许多数据都是前低后高，换句话说基于基数效应的同比增速变化可能会掩盖掉真正的变化方向，因此环比角度看待经济企稳的持续性更为重要。