百丽531亿私有化创港股纪录 一代“鞋王”能否涅槃重生？

“鞋王”百丽(Belle)，昨日刷新了港交所史上最贵私有化纪录。4月28日收盘后，港股百丽国际(01880.HK)公告，由高瓴资本集团(Hillhouse Capital Group)、鼎晖投资以及百丽国际控股有限公司的执行董事于武和盛放组成的财团，向百丽国际提出建议，将以协议安排的方式收购百丽国际全部已发行股份，每股收购价6.3元港元，总股本84.34亿股，故建议私有化总价为531亿港元。

至此，百丽将成为港交所历史上金额最大的私有化交易，超越此前万达商业的345亿港元私有化总额，以及阿里巴巴将近190亿港元总价。

“女鞋之王”如何卖出超越万达的收购总价？退市并易主后的百丽要怎么走，效仿阿里巴巴去美国还是复制万达商业回归A股？

高瓴资本将成新任大股东

根据百丽国际公告，本交易建议收购总价为531亿港元，其中，涉及收购无利害关系股东持有的71.92亿股的要约，所需的现金总额约453.11亿港元。

单价方面，联合要约方将向股东支付每股6.30港元的现金。该价格较停牌前收市价5.27港元溢价约19.54%，相对停牌前90个交易日和前10个交易日的平均收盘价分别溢价28.38%和23.60%。亦较建议宣布日前52周最高收盘价5.6港元溢价12.50%。

以截至2016年8月31日的过去12个月的净利润为基准，注销价格所代表的市盈率为18.71倍。有市场人士认为，“现金每股6.30港元的注销价将为百丽国际股东在严峻运营环境下提供变现投资的机会。”

交易完成后，高瓴资本集团将持有公司56.81%股份；鼎晖投资将持有12.06%；包括百丽国际于武及盛放在内的参与建议的管理层将共持有其余31.13 %。也就是说，未来高瓴资本集团将成为百丽国际的新任大股东。

在百丽之前，港股私有化金额最高的是万达商业，达345亿港元；次之是新世界中国，2016年1月该公司宣布私有化总金额约为214亿港元；而阿里巴巴2012年从港交所退市时，阿里巴巴集团付出的回购总价款不过190亿港元。

业绩下滑只因鞋变丑了？

百丽作为中国最大鞋履零售商，旗下品牌众多，几乎已经占据了商场女鞋区的“半壁江山”。百丽国际首席执行官盛百椒曾经说过：“凡是有女人的地方，就有百丽！”