“债牛”悄然终结 4月逾百只债券取消或推迟发行(2)

中国银行间市场交易商协会信息显示，4月26日，高低评级估值明显分化，债券一级市场相对谨慎，低评级信用债券发行难度加大。

根据中登公司规定，2017年4月7日后公布募集说明书的信用债券入库开展回购，需满足债项评级为AAA级、主体评级为AA级(含)以上要求；而4月7日前公布募集说明书的信用债只需满足AA级即可入库。有业内人士对第一财经记者表示：“只有AAA级债券才能入质押库，投资者对新债的投资情绪自然就降下来了。”

5月将临偿债高峰

多位投行人士对记者分析称，资金面收紧，对发债主体的要求越来越高，信用利差逐渐扩大，实际就是资金更青睐优秀的发债主体。

而对于企业本身而言，业内人士对第一财经记者分析称，企业融资需求并没有明显改变。由于发债的利率仅次于银行贷款，仍是很多企业青睐的融资方式，只是由于当前多重监管政策影响下，市场利率纷纷上行，债券需求不足。

业内人士指出，不符合市场需求的债券取消发行，也是企业部门降低杠杆的表现，符合监管本意；但同时，由于今年5月将又是一个偿债高峰，部分企业的再融资压力也不可忽视。Wind资讯统计显示，5月份债市到期规模2.61万亿元，创历史次高。此外，5月到期债券数量2611只，较去年同期激增82.0%，创历史新高。

分析人士认为，面临5月的巨额偿付压力，对于部分发行新债困难的企业，如果有存量债券到期，则会因再融资乏力而可能引发违约风险。