金融监管再升级：一行三会相继发声 所有政策均指向一个方向(3)

这有利于中国经济金融长期健康发展，同时相关调整也会伴随着压力和阵痛。当前部分金融机构对形势变化存在一定的不适，有的产生了一些担忧。

过去一周，银行间市场利率连续小幅上行，债券市场和资本市场持续调整，部分机构资金面承压。这些并没有影响大局的稳定，但其中体现的新动向、新苗头值得关注。

大方向明确，操作过程中把握好节奏、拿捏好“度”、引导好预期也很重要。过去一周，央行一改3月下旬至4月上旬在公开市场连续“按兵不动”从而持续净回笼资金的做法，周一放出4955亿元中期借贷便利(MLF)，周二至周四连续做了总额3600亿元的逆回购，市场统计共计净投放1700亿元，创近来单周净投放新高。稳健中性的货币政策，在操作过程中根据市场需求和预期变化相机而动、张弛有度，可有效对冲压力，保持流动性基本稳定的大局，为进一步推动去杠杆、强监管、防风险创造必要的外部环境。相关监管新举措，很多也预留了缓冲期、过渡期，也不必过度担忧。

展望未来，中国经济企稳向好的基础仍有待巩固，过去多年积累下来的金融风险和隐患解决起来需要一个过程。无论是货币政策还是金融监管，在坚定大方向、积极作为的同时，都需要把握好节奏和力度，张弛有度方能游刃有余，以健康稳定的金融强有力地支撑经济转型升级。

金融时报：金融去杠杆重在引导资金“脱虚向实”

金融去杠杆的步伐在稳步推进。

4月17日，央行开展中期借贷便利(MLF)操作4955亿元，其中，6个月期1280亿元，1年期3675亿元，利率与上次持平，分别为3.05%和3.20%。央行此次足量续作MLF，对近日资金到期量进行了完全对冲，表明央行保持流动性中性的意图。有分析认为，本次1年期MLF占比增加，从一定程度上抬升了利率中枢，体现出央行温和去杠杆的政策意图。

与货币政策去杠杆意图相协调，相关监管也在进一步加强。除了央行宏观审慎评估体系(MPA)趋严，考核加码外，近期银监会密集下发了多个监管文件，推动风险防范与杠杆控制。例如《关于银行业风险防控工作的指导意见》、《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》等，重点指向同业、银行理财、委外等业务，引导资金更多地投向实体经济，严控期限错配和杠杆投资。