同是龙头都在酿酒 为何茅台创新高青啤在山腰？(2)

从盈利的表现来看，作为白酒股的龙头，贵州茅台的成长性，明显优于青岛啤酒。

白酒行业现见底信号VS啤酒行业仍在下行通道

龙头企业对于行业的变化最为敏感，我们一起来看看，贵州茅台和青岛啤酒，如何形容2016年的白酒市场和啤酒市场。

先来看贵州茅台年报当中对于白酒行业的表述。

2016年，白酒行业经过近年深度调整，在名优白酒企业弘扬悠久文化、优化产品结构、强化市场管控、精耕深耕市场等举措下，呈现出产量增速持续在底部徘徊、收入和利润恢复性增长的强分化复苏态势。从需求端看，居民收入不断增加，白酒消费不断升级，高端白酒市场需求旺盛。个人消费和商务消费活跃，不断释放新潜力，成为白酒行业增长的新支点。从供给端看，产业转型升级加快，重点企业生产稳定，产品结构优化，产品供给模式不断丰富，供给服务能力不断提升。从渠道端看，去库存取得明显成效，电商渠道初具雏形，市场活力有效激发。从价格看，白酒价格体系趋稳，高端白酒价格持续上升。

从贵州茅台的表述来看，经历了2012年塑化剂危机之后，白酒行业走出低谷，白酒行业的收入和利润有了复苏的态势。整体上，白酒行业的走势是偏乐观的。

再来看年报当中，青岛啤酒对国内啤酒市场的描述。

国家统计局数据显示，2016 年中国啤酒市场经过连续两年下滑后，市场消费仍面临较大的压力，啤酒行业全年实现产量4506 万千升，同比下降0.1%，中高端餐饮消费不振和异常的气候对啤酒销售均产生了不利的影响。下半年行业下滑幅度收窄，但波动性下行压力依然较大，行业复苏缓慢。伴随消费者对啤酒产品需求多元化带来的市场消费结构性升级，以及外资啤酒和进口啤酒在国内市场销量的增加，使啤酒企业在品牌、品种和渠道等方面的竞争更加激烈。

整体上看，青岛啤酒年报当中的这段描述则体现出，国内的啤酒行业仍处在下滑通道当中，消费者需求的改变和行业竞争的加剧，对于啤酒行业来说并不是一件好事。

那么，个人消费和商务消费活跃带动白酒行业增长，和消费者需求改变导致啤酒行业竞争加剧，从哪些方面的数据可以印证上市公司的说法呢？

消费对经济拉动起到重要作用，消费品质升级

国家统计局日前发布的数据显示，今年一季度社会消费品零售总额85823亿元，同比增长10%。从单月来看，3月份消费实现10.9%的同比增长，不但逆转了1-2月增速回落的态势，还创下近15个月以来的高点。一季度消费对经济增长的贡献达到77.2%，对经济回暖起到了积极的作用。

消费带动经济回暖的数据背后，潜藏着我国消费者对产品品质要求的提升。根据阿里研究院4月份发布的《品质消费指数报告》显示，从网购的数据来看，今年超过1/3的网购是中高端商品，而5年前只有1/4。其中，贵州茅台属于中高端领域的白酒消费产品，从整体的消费趋势上看，也处于上升周期当中。

与此同时，网购商品质量提升的速度，在过去5年也远远超过了社会消费品零售总额数量的扩张。

消费者对于产品质量要求的迅速提升，促使生产企业及时提供更优质的产品和服务，在此情形之下，被动应战的不仅仅只是啤酒行业。

消费者需求变化带来的巨大影响除了啤酒还有方便面

和啤酒行业一样，在消费者需求多元化的情形之下，企业面临严峻挑战的，还有方便面企业。

据中国食品科学技术学会面制品分会的统计数据显示，2010年方便面总产量为501亿包，达历史峰值，人均消费37.4包；至2015年人均26.3包，下降11.1包。

受消费者习惯变化的影响，方便面企业的日子并不好过。2016年财报显示，占据我国方便面市场半壁江山的康师傅，去年归属母公司股东净利润同比下降31%。

和啤酒、方便面价格相对稳定不一样的是，贵州茅台等高端白酒由于价格节节攀升导致其除了消费品的属性之外，还具备了一定理财产品的特征。

贵州茅台节节攀升的价格助长其投资属性

根据佳酿网提供的数据显示，贵州茅台((53°飞天茅台酒))出厂价从改革开放之后，就一直呈现节节攀升。进入2000年之后的价格变动幅度最大，从2000年的出厂价185元，一路攀升至2015年的819元。