一季报显示企业盈利能力持续改善 企业债务风险加大须警惕(2)

增长传统行业景气显著回升

从不同行业来看，2017年第一季度，以钢铁、煤炭、化工、机械等为代表的传统行业景气度出现了显著回升。统计数据显示，按照申万行业分类，目前已经有11家煤炭类上市公司公布了业绩预告，除了平庄能源外，其余均预计将实现100%以上的业绩增长。兴业证券认为，由于年初以来煤价维持高位，多家煤企大幅盈利，龙头煤企一季报大概率迎来开门红，预计盈利改善在2017年可持续。

钢铁行业也是如此。统计数据显示，截至目前已经有15家上市钢企公布了业绩预告，全部实现净利增长，净利增幅均在100%以上，无一亏损。上述15家企业预计今年一季度将实现净利润49.8亿至54.2亿元。兴业证券研究显示，今年一季度螺纹和热轧板的吨钢毛利都是自2011年以来最高的一年，分别达到386元和566元，比去年同期高出248元和362元，比近几年第一季度最高点高出229元和270元，环比去年四季度也高出279元和70元。由此来看，今年钢企的一季报也有望是近几年来表现最好的一季报。

工程机械方面，中联重科、徐工机械、柳工等工程机械公司已公布一季报业绩预告。徐工预告净利润1.7亿至2.2亿元，同比增长1445%至1900%；中联重科预告净利润0.5亿至1亿元，2016一季度亏损6.4亿元；柳工预告净利润1.1亿至1.2亿元，同比增长650%至700%。根据工程机械协会数据，2017年1至3月挖机销量延续高增长，累计销量4万台，累计同比增长99%。

在钢铁、煤炭等传统行业景气度大幅回升的同时，经济增长的新动能也在不断显现。以新能源汽车产业链为例，中汽协公布的3月新能源汽车产销量数据显示，产销分别达到33015辆和31120辆，同比增长30.9%和35.6%，环比增长80.2%和62.9%。而在电池材料方面，3月锂电四大材料产量都实现环比较大幅度增长，其中三元材料产能已近满负荷生产，产量环比大幅增长61%。

预警债务风险凸显防控箭在弦上

微观端企业盈利能力上升显著，但值得注意的是，随着全球范围内央行紧缩周期到来，一些企业尤其是民营企业的债务风险也越来越受到关注。

统计数据显示，已经披露一季报的232家企业中，有122家资产负债率出现不同程度的上升。有可比数据的224家上市公司中，今年一季度末的流动负债规模已经达到8239亿元，比去年一季度末的6990亿元增长了17.9%。