一季报显示企业盈利能力持续改善 企业债务风险加大须警惕

随着上市公司一季报陆续披露，中国经济微观端——企业的经营情况正逐渐显现。数据显示，伴随着钢铁、煤炭等传统行业盈利能力大幅回升，微观端经济正呈现持续向好的形势。但值得警惕的是，企业债务风险正在逐步加大。

向好 1432家公司近七成预喜

国家统计局周一公布数据显示，中国一季度GDP同比增6.9%，增速创2015年9月以来最高。工业支撑力提升，消费基础性作用增强，以及外贸向好成为经济回升三大支柱。在微观端，随着上市公司一季报以及一季报预告的逐渐披露，也正在展现出微观端经营个体逐渐回暖的迹象。

统计数据显示，截至4月19日，沪深两市已有1432家上市公司公布了一季报预告。其中预警类型为负面(预减、略减、首亏和续亏)的企业共477家，占比33.3%，其中预减(净利润同比下滑50%以上)94家，略减(净利润同比下滑0至50%)90家，首亏92家，续亏201家；预警类型为正面的企业共945家，占比66.0%，其中预增(净利润同比上升50%以上)443家，略增289家(净利润同比上升0至50%)，扭亏155家，续盈58家；其余则为不确定。

总体来看，在微观端，企业盈利水平出现进一步改善。按照预告净利润同比增长上限计算，上述1432家企业中将有468家预计增幅将超过100%(含)，而即使按照预告净利润同比增长下限计算，也将有399家企业净利润同比增幅超过100%(含).

与此同时，截至目前，沪深两市共有22家上市公司公布了一季度业绩快报。共有232家上市公司公布了一季报，上述232家上市公司一季度共计实现营业收入3013亿元，同比增长32%；实现归属于母公司股东的净利润207亿元，同比增长73%。232家企业中，有185家净利润同比实现增长，其中增幅在100%以上的有61家。一季度出现净利润亏损的企业仅为26家，其中，天山股份、祁连山和云南城投亏损均过亿元，但均较上年同期亏损额有所缩窄。

从不同板块来看，申万宏源研究显示，中小创企业仍然保持较高的增速。以基础数据剔除绝对值较大的异常值后统计得出，中小板公司2017年一季度净利润同比增长66.61%(2016年报为54.65%)。长江策略的研究则显示，剔除业绩大幅下滑的温氏股份后，创业板一季报业绩增速为27.5%(取上下限平均值)，相比于年报36.8%的业绩增速有明显下行，增速上、下限分别为39.4%与15.6%。2016年一季度创41.2%的历史单季业绩增速高点，是2017年业绩增速下降的主要原因。