PPI连涨5个月后回落，通胀压力暂缓解(2)

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者表示，食品价格持续回落依然是影响CPI上涨的主要因素。3月份CPI是年内首个不受“春节错月”因素影响的通胀数据，但其同比增速仅从上个月的0.8%微弹至0.9%，反弹力度低于市场预期。核心CPI从上个月的1.8%反弹至2.0%，反映通胀整体依然温和可控。

交通银行首席经济学家连平分析，一季度CPI同比涨幅低于市场预期，但预计年中5、6月份随着翘尾因素的反弹，CPI同比涨幅仍有走高可能。全年来看，在总需求并未大幅回暖的背景下，下半年CPI同比涨幅随着翘尾和新涨价因素的回调又会重新回落，预计全年CPI同比涨幅明显低于3%的目标，全年通胀压力并不明显。

中金固收的一份报告显示，目前部分食品价格仍在小幅回落，非食品或季节性小幅上涨，预计4月CPI同比在1.1%附近；在翘尾因素带动下，二季度整体CPI同比或在1.3%附近，处于货币政策合意通胀水平偏低的区间。

PPI涨幅回落

从环比看，3月份PPI上涨0.3%，涨幅比2月份回落0.3个百分点，涨幅连续三个月回落；从同比看，3月份PPI上涨7.6%，涨幅比2月份回落0.2个百分点，涨幅在连续五个月扩大后开始回落。

据测算，在3月份7.6%的工业生产者出厂价格总水平同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为5.8个百分点，新涨价因素约为1.8个百分点。