城投控股分立冰火两重天 套利资金吃套还是获利？(3)

那么，在复牌连续三天的“跷跷板”行情下，前期潜伏城投控股的套利者究竟有没有获利呢？

根据方案，分立实施完成前的城投控股股东，按0.782637:0.217363的比例分为城投控股(存续方)股份和上海环境股份，即股东手中的1000股城投控股(分立前)股份，换得约783股城投控股股份和217股上海环境股份。

决定获利空间的关键因子是买入时点。从去年1月至去年6月20日停牌前，城投控股的股价波动幅度并不大，停牌前一交易日(2016年6月17日)股价为14.36元。若以此为持股成本，假设投资者甲持有1000股城投控股股票，则成本约1.436万元。吸并分立实施后，甲的股份变成了783股城投控股和217股上海环境，以昨日两只股票的收盘价计算，合计市值约1.93万元，整体浮盈回报约34.4%。而从去年6月17日至今，上证指数的区间涨幅约为14%。

以城投控股获得批文后复牌(去年10月24日)为分水岭，其后进驻的资金博弈套利的动机更大。去年12月5日，城投控股停牌前一日，股价定格在20.34元。假设乙在当日以此价格买入1000股城投控股股票，其持股成本为2.034万元，如今所持两只股票的最新市值为1.93万元，出现了约5%的浮亏。

由此可见，以昨日收盘价计，若吸并分立前后持股数保持不变，则停牌前持股成本在19.3元以下的投资者，目前尚有不同程度的浮盈。

需要说明的是，上述数据均是基于静态的分析。从昨日城投控股的成交量看，大量资金已抛售筹码，如果这些“潜伏者”还未售出上海环境，则其整体盈利状况，还需看上海环境的后续表现。

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