应对MPA考核 中小银行做“好孩子”不易(2)

“目前同业存单还没调，接下来大家关心的问题，第一个是要不要调进去，第二个调进去还是不是三分之一(单家商业银行同业融入资金余额不得超过该银行负债总额的1/3)，我觉得这两个都存在变数。”鲁政委认为，同业存单并不是一个“坏东西”，是中小银行获取资金的一个渠道。

据鲁政委提供的数据，除了国有大行以外的银行占据了同业存单市场90%的份额，而其中股份制银行和非股份制银行各占一半。

另据 Wind 数据，2017 年 2月新发行的同业存单升至人民币1.97 万亿元，是 2013 年底同业存单市场开放以来的最大单月总额。3月同业存单发行规模和利率也居高不下。

随着近两年同业存单的快速发展，其也存在着一些潜在的风险。一些银行通过大量发行同业存单，资产端期限错配到同业理财、委外、非标、债券等扩大资产规模,形成传染性极强并且脆弱的同业资金链。

海通证券首席经济学家姜超在最新的MPA考核的研究报告中表示，目前市场预期是同业存单纳入同业负债监管，并且新老划断或者给予一定缓冲期，如果后续按此执行，那么同业存单发行量将会大幅下降，同业存单—同业理财—委外债券放杠杆链条将被摧毁。

融资成本上升之忧

MPA考核之下，银行表内外资产投放收缩，会不会对实体经济造成影响，这是当前市场的担忧之一。

“整体而言，MPA考核会使银行的资金链条受限，部分企业融资成本可能上升，传导到理财端，理财收益会有上升。”前述股份制银行理财部门人士称。前述西部地区银行人士也表示，随着银行信贷的收紧，可以预见企业的融资成本会上升。

姜超也认为，中国经济主要靠银行广义信贷驱动，MPA考核带来的银行广义信贷资产收缩，将影响融资需求增速，最终带来经济下行风险。

“影响实体经济方面确实有这样的可能性，央行在控制信贷、非标融资的规模，同时债券市场发行也在锐减，融资难度相对去年在抬升，融资成本往上走可能性比较高，但这也是去杠杆的应有之义。” 中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚表示。

在交行首席经济学家连平看来，MPA出台的背景就是广义信贷增速偏快，其目标是把广义信贷过快的增速降下来，不是说最终要让信贷增速降到很低的水平，导致市场的利率快速上升。

鲁政委分析称，对于具体某一家银行来说，在负债和资产的价格变化面前，其最终的利差变化，关键取决于定价策略和久期策略。只要两者不出现严重的基差错配，对息差的影响就不会很大。如果市场化负债占比较高，只要资产的市场化定价比例也高，就问题不大;在利率上升的过程中，如果资产久期短，就意味着重定价调整会很迅速，息差即便一度收窄，随后也因为资产定价的重置而很快会恢复。

（实习生郭怀毅对本文亦有贡献）