奶粉企业业绩两重天(2)

值得注意的是，2016年贝因美的业绩巨亏更像是一种策略。

公告显示，贝因美亏损扩大的原因为两个方面，一方面前三季度贝因美确实亏损了4.1亿元，但公司出于谨慎性考虑，将累计形成的3亿元递延所得税资产做了转回处理，并计提超额亏损子公司0.61亿元坏账准备，而这也被市场解读为利空出尽，等待2017年业绩反弹。记者计算发现，四季度贝因美的业绩已经明显好转，收入约为8.4亿元，净利润亏损也减少至千万级的水平。

对此，贝因美董秘沈立军告诉第一财经记者，这是一个多方面的考虑，虽然四季度的业绩有好转，但和之前认为的对全年业绩的超量正面的影响来比，还是不达预期的，因此从稳健的角度还是做了转回。

宋亮告诉第一财经记者，贝因美的亏损有一部分和回收市场上的流货有关，流货的价格较低，会对正常的价格体系形成破坏，回收也是为2017触底反弹做准备。

中金公司研报认为，预计2017年在婴幼儿奶粉行业需求显著增加、注册制名单分批出炉、贝因美作为国产龙头在2016年收入近40%的下滑后，收入有望迎来恢复性增长。

君乐宝奶粉事业部总经理刘森淼告诉第一财经记者，2016年四季度开始，1～2段奶粉的销量已经有明显回升。二孩生育的积极性正在显现，因此2017年有望迎来新一轮婴童产品的黄金时间。

但中金公司也指出，2016年因贝因美收入下降较多，部分刚性费用投入难以同步下降，2017年行业价格混战仍将持续，因此贝因美净利润率恢复至合理水平仍待时日。