奶粉企业业绩两重天(1)

3月14日晚上，澳优(01717.HK)交出了国内奶粉企业首份年报，2016年澳优收入27.4亿元，同比大涨三成。而此前昔日国内奶粉老大贝因美(002570.SZ)也公布了业绩快报，在经历了前三季度亏损4亿之后，四季度公司业绩明显好转，但整体最终收入暴跌近四成，巨亏8亿元。

澳优公布的年报显示，2016年公司销售增长30.3%至人民币27.4亿元;毛利率41.1%，同比增加13.1个百分点;净利润增长320.4%至人民币2.1亿元。其中奶粉业务上全线增长，当年自由品牌婴幼儿配方羊奶粉及牛奶粉在全球的销售额增加约50.8%至约人民币18.2亿元。

澳优方面回复第一财经记者时表示，净利润的暴涨与上年基数较低，同时旗下核心品牌增长较好有关。

资深乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，澳优的战略定位较为精准，率先布局了羊奶粉和有机奶粉等品类，此外在销售层面，澳优团队执行力较强。

数据显示，羊奶婴幼儿配方奶粉佳贝艾特在中国销售6.6亿元，根据海关统计，连续三年成为国内进口羊奶婴幼儿配方奶粉市场第一品牌，2016年销售较去年同期增长约44%，占公司总收益约29%，成为公司收入的主要贡献来源之一。此外，澳优乳业的代工业务也增长迅速，2016年收入4.7亿元同比增长约72%，占公司总收益约17%。

事实上澳优此前进入奶粉行业还是一家的贴牌商，2009年在香港上市后，澳优就遭遇了一次过河拆桥，澳洲代工厂眼红澳优在中国的增长，将其自有品牌推向中国市场，也逼迫澳优不得不转型。

2011年和2015年澳优两次收购了荷兰百年乳企海普诺凯的全部股份，并进一步扩大产能投资5.3亿元在荷兰新建工厂，预计2017年完工并投产。此外，去年9月，澳优与新西兰第二大乳品公司Westland合资建设新的奶粉工厂，并拥有60%的权益。

奶粉业务之外，澳优也在谋求业务多元化。2016年8月，澳优乳业投资收购澳洲营养品品牌Nutrition Care，并成立“澳优液态营养品(长沙)有限公司”在中国推广及分销液态奶，去年12月推出了儿童配方液态奶产品。

但澳优在营养品业务上进展略显缓慢，2016年营养品及其他业务收入只有1234万元，但却亏损了3559万元。澳优方面解释称，亏损主要是由于收购营养品业务产生的若干一次性费用，以及成立阶段产生的营销成本等原因所致。

相比之下，昔日国内奶粉老大贝因美还在“甩包袱”。

业绩快报显示，贝因美2016年收入为27.7亿元，较上年同期45.3亿元大跌39%，净利润从1亿元大跌至亏损8亿元，同比减少869%。

对于下跌的原因，贝因美方面认为，2016年，在假奶粉事件、奶粉配方注册制出台及行将落地、海淘奶粉消费比重日益上升之市场背景下，虽公司在电商渠道表现强劲，但传统渠道的销售业绩下滑剧烈，公司经营业绩出现较大亏损。

2013年，贝因美收入达到巅峰的61亿元，但2014年就开始走下坡路，为50亿元下滑17%，净利润只有0.7亿元，同比减少90%。

宋亮告诉第一财经记者，2014年开始，国内奶粉市场出现价格战、外资对内资奶粉市场也形成绞杀、跨境购的兴起分散了需求，国产大品牌奶粉经营都有所下滑。但贝因美在渠道方面出现了一些策略问题，导致贝因美跟渠道商的关系恶化，导致销售大幅下降。