“中国神钢”首秀大涨 唱多预期能否兑现？(2)

不过，由于武钢股份业绩和资产逊色于宝钢股份，宝钢股份吸收武钢股份后，盈利数据将有所摊薄。经王招华团队测算，新的宝钢股份2016年净利润将达到92.18亿元，EPS由0.54元下降至0.42元/股，每股净资产由7.78元下降至7.11元，年化ROE由6.88%下降至5.87%。

但业内认为这个短期痛点将在合并之后得到消化。原宝钢股份和武钢股份的优势产品均是冷轧系钢材，而在冷轧产品中，又以高端取向硅钢和汽车板最具优势。对此王招华团队表示，宝武合并后将占据全国高端取向硅钢产能的近90%、高端汽车板的近60%，未来将会有利于产生协调效应甚至有利于涨价。

在一沪上券商钢铁分析师看来，行业性的因素也是宝钢复牌后的投资机会，2017年去产能的加速，有望继续推涨钢价，而宝钢股份作为钢铁行业龙头，盈利水平也有望伴随钢价高涨再攀高峰。

由于此前中国中车(601766.SH)复牌不久后遭遇股灾，为此市场也担心宝钢股份会不会重演历史?上述沪上钢铁分析师认为，从行业基本面和公司治理、业绩方面来看，这种重复的可能性不大，因为宝武合并之后的体量共1500亿元左右，市值并没有较大增加，对市场的影响并不大。

钢铁行业盈利向好 行情持续性待看

在宝钢股份首秀大涨之时，申万钢铁板块当日也表现不俗，以0.66%的涨幅位居申万一级行业首位。在多方业内人士看来，宝钢股份复牌大涨催化钢铁板块的同时，钢铁板块的基本面改善以及盈利持续向好也将利好板块内相关个股。

行业数据显示，2015年国内钢铁行业出现巨额亏损，2016年钢铁行业的经营环境已开始呈现逐步好转的趋势，大部分钢铁上市公司在2016年实现盈利回升。

wind数据显示，截至2月27日晚间，申万钢铁行业中的36家上市公司中，有2家发布了2016年报，永兴特钢(002756.SZ)和大冶特钢(000708.SZ)2016年净利润同比均为涨势，涨幅分别为14.45%、8.24%;另有31家公司发布了业绩预告，其中有25家公司预喜，2家公司预减，4家公司预计亏损。

上述沪上钢铁分析师表示，钢铁行业盈利改善主要是因为钢价上涨，而这背后的推动力是供给侧改革中去产能所造成的供给端受限，而行业的需求处于较好的状态。

“现在这个时点和2016年最好的时候差不多，甚至还要更好。”上述沪上钢铁分析师介绍去年全年情况称，2016年1季度钢铁行业表现最差，2季度是最好的时候，3季度较2季度环比下降40%，4季度则稍微有所向好。

上述沪上钢铁分析师同时预测称，2017年全年都将向好，除非有一些政策限制性措施。其同时称，钢铁行业盈利高点可能在今年下半年，投资机会主要偏向于建筑用钢，因为这个领域供给和需求均较好。

中泰证券钢铁行业分析师笃慧也认为，目前钢铁行业需求、库存、产能三周期依然健康，未来行业盈利依然有望保持强势。

“钢价中枢下探空间有限，即使受制于前期涨幅过快而出现回调，也应是短暂过程。”长江证券钢铁行业分析团队认为，在分子驱动、景气为王的市场环境中，眼前景气事实与未来景气可能，构筑的业绩强预期，在一季度仍将延续，致使钢铁板块仍具配置价值。

关于行情能够持续多久，长江证券钢铁行业分析团队认为，取决于需求最终能否兑现。“面对目前需求分歧格局，在标的选取上，与其选择基本面偏弱个股，去博弈倘若需求好转带来的高弹性，不如选龙头个股，遵循风险收益比最佳原则，即便上行空间不是最大，但至少可以规避大幅下行风险。”该团队表示。