“潜在”新规或发力 四类基金动向值得关注(2)

业内人士表示，再融资新规可能对定增基金的运作有些影响。不少定增基金经理表示，未来定增基金更多关注上市公司自身价值、成长性和核心竞争力，挖掘出新的投资策略。因此，从这个角度看，未来选择定增基金的核心是选优秀的基金经理和强悍的投研团队基金公司的品种。

还有人士表示，若定增基金以后“主题性”不明确，实际上定增基金与其他基金差别不大，具体可以随时关注基金公告及季度报告。

货币基金或有小波及

业内传出不少监管动向，其中有一些对货币基金或许也会产生一些影响，值得关注。

市场聚焦的主要是两点，一是“货币基金风险准备金的200倍为管理规模上限，超过的不再新批摊余成本法计量的货币基金”；二是“货币基金根据前十大持有人的客户集中度分类限制组合剩余期限，大致要求是十大持有人占比为80%时，对应剩余期限为30天，50%对应60天，20%对应90天”。相对于普通投资者来说，第二个动向影响更大。

为什么这么说？其一是因为货币基金是近两年规模增长的利器，不少货币基金机构占比较高。过去投资者在选择货币基金时，往往需要观察的是规模大小、业绩表现、流动性管理能力等，选择货币基金之前就最好看清楚机构投资者占比，最好选择机构占比偏低的一些品种。

其二是按照前十大持有人的客户集中度分类限制组合剩余期限，也可能对货币基金的收益率有点影响。以2016年半年报数据来看，446只货币基金(A、B类分开统计)中，有270只基金的机构占比超过20%，其中，占比超过50%的有222只，占比80%以上的有194只。按照要求是十大持有人占比为80%对应30天，50%对应60天，20%对应90天，这样，不少货币基金都需要降低久期，这可能对业绩产生影响。

投资者还需注意的是，虽然目前市场基本将货币基金视为“存款替代品”，但其实这类品种也有风险。且不说去年底的货币基金流动性危机，仅是2013年6月份的“钱荒”，整个公募货币基金遭到了较大规模赎回，还出现有些货币基金万份收益几乎为零的情况。2006年也出现过一些小型货基出现资金无法腾挪濒临限制赎回情况。海外也出现过这类情况。目前新动向也体现了监管层对这一流动性风险的重视，投资者也最好注意选择流动性管理能力较强的货币基金。

数据显示，目前货币基金收益率有所上升，2月24日的算式平均7日年化收益率在3.4%左右水平，处于一个小高潮，值得关注。

可转债基金或迎来机会

可转债一直是个“小众”品种，但因为再融资新规，可转债有可能会迎来一个“春天”。

再融资新规对定增基金或有些影响，但可能对可转债市场利好。兴全可转债基金经理张亚辉就表示，再融资新规的出台明确表示可转债并不受新规的诸多条款限制，这也让可转债市场或迎来长期的利好。

张亚辉表示，可转债本身相对于增发等再融资方式就具有发行成本更低的优势，此次新规出炉让其他再融资渠道受到更多的规范性限制，会使得更多资质优秀的上市公司选择通过发行可转债的方式进行再融资，从而增加目前市场上相对有限的可转债标的池，增加可转债市场的流动性。但他也强调具体情况依旧需要观察验证。

“发行可转债的公司多数情况下都是质地优秀的公司，这一定程度上使得可转债的安全性更高，”张亚辉表示，“同时，由于可转债本身具有进可获取超额收益，退可债券属性防守的优势，在2017年整体A股市场走势并不明朗的前提下，可转债的配置优势也进一步凸显。”

借助可转债基金也是参与可转债市场投资的方式之一。数据显示，目前市场上大概有30只可转债基金(各类型分开算)，也分为一级债基、二级债基、偏债混合基金、增强指数债基等。截至2月24日，据可统计数据的29只可转债基金平均收益率为0.55%，22只可转债基金是正收益。而2014年、2015年和2016年可转债基金的算术平均平均收益率为75.33%、-8.39%、-15.05%，波动较大。

从筛选角度看，若近期转债市场迎来扩容，市场整体溢价有望收窄，从长期看可转债基金或许具备一定的配置价值。但重点还是寻找管理能力较强的基金公司旗下品种，有一定投资能力的投资者可以关注可转债指数基金。

(原标题：“潜在”新规或发力 四类基金动向值得关注)