炒作余温还在 融资政策收紧“炒壳”逻辑生变(2)
前述市场人士也表示，一级市场再融资政策收紧，对壳资源也有一定影响。由于并购重组政策收紧，即使通过跨国并购重组这第一道门槛，再融资是否成功的不确定性也大为增加。 同时，再融资是现有的上市公司所进行的，其目的多是增加资本金、并购重组等需求。但也不排除少数的投机行为，只为囤积壳资源。
政策不断加码，炒作壳资源的底层逻辑正在变化。以壳资源为核心的各方利益集团或观望、或已经采取应对措施。 “囤壳本就是非正常的市场下所带来的投资机会，仅有短期投资价值。当前囤积壳资源已经是明日黄花。”王剑辉说。
但是，目前壳资源的市场价格并未大幅度下跌。买卖壳的交易还在进行着，与此同时，另一隐蔽的借壳上市依旧在延续中。
“产业资本攒局跨界定增自去年9月以来开始兴起。”某大型券商分析师向本报透露：“跨界定增一般是从传统行业跨界到相对新兴的行业中，当前并购重组、借壳上市的过审尤为严格，这些产业资本先通过定增谋求到股东地位，而后再将资产分布转进上市公司中。这不再是赤裸裸的、一步就完成的借壳上市，而是分步完成借壳。”
“IPO堰塞湖不能根治，退出机制没有完全理顺，壳资源价值仍然有投资价值。”文力告诉第一财经记者：“当前壳资源的价格并未大幅度下跌。从IPO提速到壳价值下跌有一个过程，未来壳价值会回落到一个合理的区间。”
对于部分依旧关注壳资源的投资者而言，其炒作余温还在。
前述策略分析师表示，短期内IPO门槛并未实质降低。重组新规对借壳上市的各个指标进行了规范，对壳资源的要求提高了，当前规模较大、优质的壳资源还相对景气。从审批角度来看，国企借壳上市过审较为顺利，未来依旧有较大的投资价值。同时，以往对于借壳上市的投资多是押注，当前监管严格，信息披露更为公开透明，并购重组预案发出后更加有利于投资者进行判断。
某券商人士也向第一财经记者表示：“壳市场会永远存在。就像香港联交所，公司上市就是注册制，壳资源依旧有其价值，譬如在香港市场上，借壳上市速度更快，审核相对更松；其次出于特殊目的出于股权结构的要求、有的不想暴露的股东身份便借助借壳来实现上市。”
在王剑辉看来，未来，A股壳资源的炒作或将沦为小众市场，届时保壳的行为将再次上演，那些资金雄厚愿担风险的投资客将押宝保壳所带来的股价上涨。
(原标题：融资政策收紧 “炒壳”逻辑生变)