离岸人民币暴涨推手：做空成本急升和美元盘整(2)

周浩表示，另一个关键点是，我们所谓的即期价格事实上是T+2交割的，也就是说要在交易后两个交易日后才能交割。以做空人民币即期为例，如果到期交割，交易员需要付出这两个交易日的人民币与美元的利息之差，而从1月4日的实际利率来看，做空人民币的交易盘要实际支付大约为100个基点(1分钱人民币)的利率成本，所以这造成了市场的一种权衡：如果做多人民币并在两天后交割，可以在两个交易日之后的星期五收到1分钱的利息，而如果做空人民币并在两天后交割，则要额外付出这1分钱的成本。 对于交易员来说，这就是一场博弈，如果两天之内人民币不能贬值超过1分钱(比如从6.95跌至6.96)，那么做空人民币即期就显得意义不大。

因此，也有外资行交易员对记者表示，离岸人民币市场利率畸高，这也很可能使得此前再度兴起的做空预期集中逆转。

谢亚轩对记者分析称，如果Hibor持续畸高，可能也会对正常的离岸人民币金融交易造成一定影响。不过当前的重点在于打破人民币单边贬值的预期，引导汇率双边浮动。

那么2017年Hibor维持高为是否将成为一种常态？周浩告诉记者，不能轻易断言Hibor居高不下。

在他看来，一旦人民币空头大幅度被洗盘，人民币的流动性很可能会出现快速的改善，这时候押注人民币利率会持续走高的盘面也可能因此被迫清盘，这样的状况在去年年初就曾经出现过。当然，这其中香港金管局和中国央行的态度也十分关键。交易的关键即“不可过度投机”。

强势美元受挫

当然，人民币走升的另一大主要原因在于美元回调。

此前，美元的强势走升源于美联储的鹰派表态——美联储预计2017年可能加息3次。然而，1月5日公布的12月美联储会议纪要似乎没这么鹰派。

资深外汇交易员崔荣对第一财经记者表示：“美联储12月的会议纪要没这么鹰派，美联储决策者们支持循序渐进地加息，同时表达了对财政政策效果的不确定性。尤其是1月20日特朗普上任总统后可能实施的政策令市场不安。此外，在美国12月非农就业报告公布之前，市场为了避嫌进行头寸调整也是情理之中的事情。”

“美元在周三出现一定的回吐，美元指数接近102水平，多个非美货币对美元都涨势明显，其中离岸人民币更为显著。在新一波的非农和失业率数据公布之前，投资者开始做头寸调整。最新的美联储会议纪要也显示，未来数据的好坏或决定加息前景。” 易信金融总部中国区首席交易官孙宇对记者表示。

会议纪要显示，美联储认为目前渐进加息是合适的，但关于利率路径的沟通挑战增大。尽管有诸多美联储官员判断美联储可能需要加快加息速度，但纪要还显示，诸多美联储官员表达了对财政政策效果的不确定性，约一半的委员将财政政策前景纳入其预期，权衡来自财政政策的经济上行风险。

截至北京时间1月5日13:00，美元指数报102.12。“市场重新回到102水平附近，短期多空或陷入纠结。后市若能持续突破并站稳102/103水平的话，则有机会上看105。若补缺之后无法走高，则可能意味着调整的加大。”孙宇表示。

崔荣分析称，技术上，尽管周k线稳定的在5周均线上方运行，但是日k线收盘价始终不能收在去年12月20日最高点103.65上方，这重挫了美元多头的上攻决心。目前关键支撑在去年12月30日低点101.56。假如日k线收盘价始终守住此位置，那么美元指数有望在未来一段时间内101.50-103.80区间震荡。假如美元指数以日k线收盘价跌破101.56，那么技术上就会形成双顶形态。顶部出现双顶，这是见顶信号，因此短期加速下跌的可能性非常大。那么这时理论上的下行目标就是99.45附近，而这也是去年12月8日的低点附近。

缘何大涨>>>

离岸人民币大涨的“秘密” 汇率稳定是针对一篮子货币

民生相关>>>

换汇趋严后：美股港股、留学旅游咋办

基本面>>>

经济基本面支撑 人民币汇率走稳可期

(原标题：离岸人民币暴涨推手：做空成本急升和美元盘整)