小米17港元发行价是如何敲定的，为何小幅破发仍“超预期”

澎湃新闻见习记者 孙铭蔚

7月9日，香港证券市场的“同股不同权”第一股小米（01810.HK）正式挂牌上市。虽然小米是以询价区间的下限定价发行，但到收盘时，小米股价依然跌破了发行价，收于16.8港元，跌幅1.18%。小米收盘市值为3759亿港元，相当于479亿美元。

雷军接受采访时表示，最近大市不好，短期股价不是最重要的，关键看长期；小米IPO从低点开始，未必不是好事。

那么，17港元/股的发行价是否能体现小米的价值，这一价格又是怎么确定的呢？

渣打银行中国财富管理投资策略总监王昕杰对澎湃新闻记者介绍，在香港IPO的企业，定价过程主要分为两部分：

第一步是通过估值分析，并参考同类公司在国际市场的估值水平，发行人与承销商确定初步的价格区间；

第二步，具体发行价格将根据国际配售的机构及专业投资者累计投标的情况，由发行人和承销商协商确定。

据另一位投行人士介绍，在香港，股票发行先由分析师根据其对企业的了解和调查，独立撰写投资价值报告，其中包括了对企业估值定价的一个初步判断。

在这份报告的基础上，分析师会和不同的机构投资者进行一周左右的“预路演”，为了推介企业，同时看看不同的机构给出的报价。

“这也是为什么雷军要说自己的估值是腾讯×苹果，就是想摆脱市场用手机制造商的估值为小米定价。”王昕杰说。

相关报道: