数据显示，张裕在2011年鼎盛时期的营业收入为60.28亿元， 2017年下降为49亿元（如果算上这十年CPI上涨的因素，这一下滑幅度更为可观）；同期净利润从19.07亿元降至10亿元。与之相随的股价亦是如此，张裕的股价从2010年9月30日盘中最高价85.58元（前复权价，下同）跌至2014年6月20日盘最低价22.16元，截至2018年5月3日，股价虽然反弹至40元，但相较于历史最高价已被腰斩。

与欧洲国家相比，葡萄酒在国内的消费比较小众化，白酒依然是消费主流。就拿这两个品种的龙头企业来做比较，如今贵州茅台的市值已高达8427.6亿元，而张裕的市值仅218.9亿元，其差距相距甚远。

　　未来十年将二次创业

此前，张裕新任董事长周洪江曾指出，张裕现在要做的，是把以前取得的成就归零，通过全球化布局实现百年张裕的“二次创业”。

周洪江的“二次创业”主要从 “整合”、“聚焦”和“激励”这三方面展开。具体来看，在“整合”方面，张裕将通过市场、技术、原料、管理的全方位整合，将所收购的海外各个企业的协同效应发挥到最大，实现张裕葡萄酒“墙外香、墙内也香”的效果。在“聚焦”方面，张裕坚持聚焦“中高端、高品质、大单品”的产品策略，秉承“无惊艳，不上市”的理念，对标国际最高标准，提升产品品质，打造更多畅销全球的大单品。在“激励”层面，通过股权激励、提薪激励、授权激励等多重激励措施，吸引、留住葡萄酒行业一流人才。

尽管如此，在营销专家蔡学飞看来，目前张裕的解百纳、赤霞珠等产品已经过度成熟，而新产品却增长乏力。“如今进口葡萄酒对于国内葡萄酒品牌的冲击越来越严重，葡萄酒分销商迅速扩张。喝酒的都成卖酒的了，透支了张裕原有的渠道优势。”

根据海关统计数据，中国市场的烈性酒进口量保持着可观的规模和增长，2017年，中国进口烈酒总额约67.5亿元，同比增长8.03%，其中白兰地达到55.2亿元，同比增长34.76%，占烈性酒进口总额的81.8%左右。

在此背景下，张裕加快了对外扩张的步伐，张裕旗下的西班牙爱欧集团在2016年净利润亏损748万元，而在2017年实现扭亏，收获净利润200万元，张裕方面表示，持续看好西班牙爱欧集团未来的发展前景。

此外，张裕也计划继续推动企业的国际化战略，实施海外并购。此前跟LAMBO SpA合资设立智利魔狮葡萄酒简式股份公司，还就收购澳大利亚一葡萄酒公司80%股权与出让方达成一致意见。

尽管张裕发力海外的步伐或将继续加快，然而也有不少业内人士认为，张裕的海外扩张战略仍面临不小的压力，且由于海外业务体量较小，需要更长培育期。■

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