工业产品价格下降速度加快

数据显示，2018年3月PPI同比上涨3.1%，涨幅比上个月下降0.6个百分点；环比下降0.2%，连续两个月环比下降，并且降幅扩大。

连平表示，PPI同比涨幅近五个月下降了3.8个百分点，跌幅超过一半。去年价格变动的翘尾影响约3.1个百分点，新涨价影响为0。春节过后是工业生产的旺季，但工业产品价格环比不升反降，并且下降速度加快，反映需求可能走弱，需引起关注。

数据显示，一季度PPI比去年同期上涨3.7%，涨幅比去年四季度回落2.1个百分点。国家统计局城市司有关负责人称，这属于从高位正常回落，涨势趋于平稳。从影响价格上涨的因素看，一方面，去产能、调结构、提升供应质量取得明显成效；另一方面，宏观经济稳中向好，投资和消费需求保持较快增长，供需关系不断改善。供需格局的积极变化为企业效益提高创造了良好条件。

华泰证券首席宏观研究员李超表示，今年二季度PPI同比涨幅或有所反弹，供给侧改革和环保限产等政策继续推进，可能成为推升数据的重要因素。此外，中东地区的地缘政治风险仍是国际油价的重要上行风险因素，如果布伦特油价突破70美元，PPI的上行压力可能将逐渐加大。

连平认为，从2017年下半年以来，CPI和PPI之差逐渐收窄，物价运行整体温和。由于CPI中枢缓慢上行，PPI持续下降，不排除未来出现“倒剪刀差”现象，即CPI阶段性高于PPI。

未来物价料将回归平稳运行

多家机构预测，尽管3月物价出现超预期回落，但这只是短期波动，仍保持了平稳运行的基础，未来涨幅料将逐渐回稳。

中国银行国际金融研究所报告指出，二季度CPI翘尾因素约为1.4%，与去年二季度CPI总体涨幅持平。考虑到人力成本上升、服务需求旺盛等为食品、服务价格带来的新涨价因素，二季度CPI涨幅将更高。报告还指出，食品价格将结束2017年的负向拖累，2018年中国通胀水平温和可控，全年的基准预期目标在2.5%左右，年中单月高点可能突破3%。

连平表示，2018年物价仍将温和运行，通货膨胀卷土重来的可能性很小。预计2018全年CPI同比的中枢不会超过2.5%，仍将低于3%的政策目标，更谈不上高通胀，物价将不会成为年内宏观政策重点关注的目标。

还有多位专家认为，需要关注中美贸易摩擦对整体通胀影响的后续发展。连平表示，目前来看贸易争端对整体通胀的影响不大，如果仅限于目前公布的制裁范围，对通胀的影响较为有限，根据CPI权重计算拉升幅度不超过0.2%。但需要关注后续发展态势，如果摩擦升级、规模扩大，将冲击经济增长。此外，近期中东局势导致国际油价上涨，可能会带来一定程度的输入性通胀。

国家统计局城市司有关负责人称，尽管受当前国外经济环境变化、国内供需关系调整的影响，价格运行会出现一些波动，但近一个时期价格保持总体平稳运行是有基础的。记者 林远

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