阅文首考：财报亮丽仍受争议 向IP泛娱乐开发平台转型(2)

谭亚静认为，从长远来看，网文领域应该在付费用户的精细深耕及IP改编，联运上释放出更大的价值，随之而来的是整个IP运营收入的多元化，而这将推动整个行业的健康发展。

不过，2017年阅文版权运营收入不足10%，甚至占集团总营收比例出现了下降。去年9月份，在阅文上市前，阅文集团CEO吴文辉曾接受媒体采访时表示，阅文现在70%左右的收入来自付费阅读，未来希望付费阅读和IP收入可以做到七三、六四开。

按照吴文辉的预想，IP收入的增长速度会高于付费阅读。对于此次版权运营收入的表现，阅文方面解释“主要是由于还没到结算期，所以收入在财报里没体现”。

对于网络文学平台来说，真正具备IP改编价值的往往是头部内容作品。从阅文的数据来看，截至2017年12月31日，平台上共有1010万部作品，其中970万为原创文学作品，而2017年阅文分授予合作伙伴改编权的网络文学作品仅为100多部。

申万宏源研究报告显示，与纯阅读平台由于较高内容采购成本导致的利润率降低逻辑不同，阅文集团平台自产的高端内容市占率80％以上，得益于与作家稳定的成本分担结构，公司可通过提高经营杠杆来实现利润率的提升。

据阅文介绍，目前公司形成橄榄型的作家结构，通过“IP共营合伙人制度”调动上下游的积极性，此外还通过作家明星化、联动营销等方法，帮助IP改编作品在后续传播推广中持续圈层粉丝，提升IP价值。

“尽管其他网文平台也在发展壮大，但目前还是阅文一家独大。”一名阅文集团的签约作家告诉时代周报记者，对于与阅文的合作表示满意，而关于合作模式和分成方式，阅文会和旗下作家签订保密协议，不方便透露。

腾讯光环

一直以来，阅文给资本市场讲的故事就是成为“中国版的漫威”，而这个故事的背后还有大股东腾讯撑腰。

有业内人士分析认为，阅文集团的高市值很大程度上是受到腾讯的“辐射”，热捧的背后是对腾讯娱乐内容帝国的看好。对于阅文来说，腾讯无疑为其IP作品的价值延伸提供了流量和渠道的土壤。阅文从最初在腾讯浏览器等平台上分发，到如今双方的合作扩展到动画、音频、影视、游戏等泛娱乐内容。