B站手游独撑业绩用户下滑 上市前曝未成年人性骚扰(3)

从成本支出来看，视频内容版权成本在B站占比只有13.6%，这几乎打破了公众对B站的认知，但又进一步佐证了版权内容不是B站的核心。

视频网站最赚钱的却不是视频

B站的经营在逐步好转，但是其盈利能力在IPO之后会被资本市场认可吗?其最大的隐忧又是什么?

从营收的来源可以发现，B站作为一个在线视频为主业的网站，其主要营收中直播业务和广告业务占比都很低，营收的最大来源是来自游戏。

数据显示， 2017年B站的总收入为24.68亿元人民币，这其中游戏业务的营收为20.6亿元，占比高达83.4%。直播和广告的营收分别为1760万和1590万，占比分别为7.1%和6.5%。

相比之下可以看出，直播和广告营收的处境非常尴尬，与B站业务定位和用户定位多少显得有些错位，与游戏业务相比确实是天壤之别。

收入全靠游戏

据新金融观察，根据B站披露的数据，B站的用户日均使用时长达到76.3分钟，正式会员第12个月的留存率超过79%。

B站的视频来源主要是靠NGC内容，同时用户上传的内容也都是年轻人感兴趣的。“但这种内容生产模式带来的问题是质量稳定性不高，而且不能直接将其商业化。意识到这方面的问题后，B站也在2017年加强了内容源头的投入，投资了近10家动画制作公司，但依然变现困难。”互联网观察者黄胜认为。

在向着盈利进发的背后，B站的收入重心其实越来越偏向游戏。

其招股书中显示，2015—2017年B站游戏收入分别为8612万元、3.424亿元和20.58亿元，分别占65.7%、65.4%和83.4%，过度依赖游戏发行运营为公司输血，这或将成为B站在未来发展的一大隐患。

除了主业和副业，B站还有不少“不务正业”，比如近期和Costa咖啡合作开了家主题咖啡店，联合日系便利店巨头罗森推出主题便利店，公布纪录片“寻找计划”，成立BLG（Bilibili Gaming）战队，进军英雄联盟职业联赛，冠名上海男篮……种种探索也增加了B站在线下的曝光度。而此次赴美上市更将进一步提升B站的知名度和影响力。

《FGO》救了B站的商业化 用户人数下滑

据钛媒体，B站游戏能够如此快速的攀升，源自2016年10月代理发行的《Fate/Grand Order》上线。根据AppAnnie发布的2018年2月国内IOS收入排行版显示，前10产品当中只有《Fate/Grand Order》一款非腾讯网易系产品。