回首周小川“川”行岁月：被称人民币的最佳代言人(2)

时间证明，周小川基于这一理论的实践卓有成效。“中国的金融改革能走到今天不容易，他在中间起到了非常关键的作用。”一位与其共事多年的央行人士如此评价。

周小川上任伊始就面临一块“硬骨头”。彼时的中国银行业“伤痕累累”，不良包袱沉重，资本充足率很低，已被部分外媒评价为“技术性破产”。

2003年“非典”时期，周小川向国务院做了《改革试点——国有商业银行的财务重组》的汇报。这份报告创造性地提出，运用外汇储备注资大型商业银行，并详细设计了“四部曲”方案：核销已实际损失掉的资本金——剥离处置不良资产——外储注资——境内外发行上市。当年9月，国有独资商业银行股份制改革试点工作领导小组成立，办公室设在人民银行。

个中艰难，未经历之人难以体会；最终结果，却是世人可见。今日的四大国有银行已位列全球系统重要性金融机构之林，较低的不良资产率、较高的资本充足率和盈利能力均处于世界领先水平。

在整体改革理论里，改革先后顺序至关重要。在国有银行这一微观主体改革成功之后，央行主导的利率市场化“惊险一跳”、汇率形成机制改革、存款保险制度、资本项目可兑换、金融业进一步对外开放等宏观序列的改革才逐步推进。

去年年底，周小川在一篇文章中总结，改革开放提高了金融体系的整体健康性，促进了金融机构和市场的结构优化。金融业已发展到了更高层次的市场准入，以及更广泛参与国际国内金融市场的阶段。

“双支柱”的探路人

近年来，我国金融体系的杠杆率、关联性和复杂性不断提升，金融稳定愈发重要，防范化解重大风险已成为三大攻坚战之首。在这一背景下，“双支柱”一词应时而生，一支柱为货币政策，另一支柱为宏观审慎政策，是我国金融宏观调控理论的重要创新。

“双支柱”虽为新词，但是回顾周小川在央行的岁月，人们发现，从很早开始央行就是一边在完善货币政策工具箱，一边把住金融稳定，不断摸索央行的宏观审慎职能，着力减缓金融体系顺周期波动。

在他任期内，货币政策完成了从行政调控到市场调控、从数量型调控为主向价格型调控为主的转型，工具箱日益丰富和完善。如同他选择佩戴IWATCH一样，他对货币政策各类工具的选择，也是务实并富有创新意识的。