核心原材料价格翻倍推高成本 电池企业利润下滑(3)

陕西坚瑞沃能股份有限公司(以下简称“坚瑞沃能”，300116.SZ)动力电池业务2017年上半年的毛利率为31.91%，相比2016年的39.11%下滑7.2个百分点。对于下滑原因，这些电池企业都表示，因为2017年国内动力电池价格普遍下降，同时上游原材料价格上涨，从而影响了整体的盈利水平。

动力电池是新能源汽车的核心部件，成本占整车的40%。而在锂电池材料成本结构中，正极材料占30%。除钴之外，2016 年下半年以来，因锂电池需求的快速提升，锂电铜箔的价格也出现较大幅度上涨，导致动力电池的材料成本快速上升。除了上游产品涨价之外，新能源汽车补贴政策调整之后，整车厂将补贴的缺口转嫁到电池企业身上，2017 年国内动力电池价格普遍下降。工信部表示，2017年较2012年相比，动力电池单体能量密度提升2倍，每kWh动力电池售价下降70%以上。

再加上，动力电池企业之间的竞争也在加剧。产业预测，2017-2018 年，动力电池产业会是产能投放的高峰期，原有规模的大企业会持续大幅度地扩张产能。于清教预测，“腹背受敌”的动力电池产业链的分化会加剧。行业或将迎来新一轮洗牌，产业格局也会加速形成。业界预计一至两年内，行业将决出Top 5或Top 10，竞争格局将趋于稳定。

暴涨背后潜在的风险

上游材料的涨价和下游主机厂商的利润抢夺，使得动力电池企业不得不“腹背受敌”，另寻出路。首先，通过提升规模、提升成品率、降低内部管理成本等方法，来降低成本。此外，于清教建议，未来将进入锂电池的回收高峰阶段。动力电池企业如能做到以较高效率、较低成本从废弃电池中提炼回收钴、锂等资源，企业将可以有效地进行成本控制。目前，国轩高科已在电池综合回收方面成立相关公司，目前正在建设回收利用产线。

而整车企业也在提前对金属材料的掌控进行布道。有消息称，大众汽车上月发布一项招标，寻求以固定价格保障至少五年的钴供应，以便为量产电动车做好准备，但基本上没有供应商应声。不过，大众开始加强与松下的合作关系，以加速固态电池的商业化进程。

丰田目前持有日本最大的镍冶炼企业——住友金属矿业公司，后者为特斯拉电动汽车中应用的松下锂离子电池供应阴极材料。此外，宝马表示即将签署一项关于电池金属锂和钴的长期供应协议，而特斯拉也正在与智利SQM谈判，后者是全球最大的锂生产商之一。不过市场的供需变化仍存变数。首先，新能源汽车的销量是否仍会一路高歌？至少从目前来看，这将势不可挡。

其次，来自嘉能可的供应可能会增加。咨询公司CRU估计，如果这些产量全都进入市场，钴市场在2019年将会出现供过于求。再次，华友钴业3月14日晚间回复上交所称，如果钴、锂等金属价格继续上涨，或者维持在相对较高的价位，有可能导致下游厂商选择或开发成本更低的潜在技术路线。随着技术进步，如燃料电池和硫-锂空气电池等其他技术路线的电池能量密度和性价比超越三元锂电池，则存在三元锂电池可能被替代的风险。

核心原材料价格翻倍推高成本 电池企业利润下滑成“夹心层”