前两月房地产投资活跃 商品房库存继续减少(2)

中信证券(18.700, -0.25, -1.32%)首席固定收益分析师明明昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，总体来看，经济增速并不弱，特别是与去年的经济增长存在重大区别。2017年国内经济在去产能和去库存推动下，企业盈利和PPI明显回升，供给侧的发力影响明显；而今年年初，反而是需求拉动经济的作用更加明显，一方面外需不弱，此前公布的贸易数据超预期，另一方面内需稳定，在工业生产扩张、地产补库存等因素影响下，内需得到明显修复。

明明表示，所以，2017年和2018年经济增长的动力不同，也会影响未来经济增长的趋势。结合今年政府工作报告提到的保持宏观杠杆总体稳定的表述，今年是存在需求发力导致经济超预期的可能性。对于债券市场，除了经济增长超预期之外，全球货币政策周期尚未结束，目前10年期国债到期收益率在3.8%至4.0%的区间内波动，未来中枢有望逐步回升至4%左右。