中天金融杠杆局：入主华夏人寿的钱从哪儿来疑问待解(5)

《等深线》记者查阅的法定材料显示，中天城投入股之后，贵阳互联网产业投资公司注册资本增至6500万元，中天城投占股46.15%，贵阳旅游持股30.77%，而贵阳观山湖建设则持有23.08%的股权。由此，贵阳互联网金融产业投资公司由国企变成民营控股企业。

这只是开始。5个月后，中天城投以11.80亿元获得贵阳金融控股公司（以下简称“贵阳金控”）100%股权，并对贵阳金控增资，后者作为公司大金融产业运营平台。《等深线》记者查阅的法定材料显示，这次增资是以中天城投公司部分董事、高管共同成立股权投资合伙企业，即有限合伙基金的方式实现。

2015年1月，贵阳金控与石维国、李俊、何志良等五人，在上海参与设立了上海虎魄股权投资基金。这个基金的执行合伙人是贵阳金控，出资4000万元，承担中天金融“股权投资与并购重组”的工作。《等深线》记者确知，石维国、李俊、何志良三人，其时分别担任中天城投副董事长、执行副总裁和财务负责人。

金融并购由此一发不可收。2015年9月，海际证券在上海联合产权交易所挂牌出售66.67%的股权，挂牌价4.06亿元，2015年12月，经过多轮举牌竞价，贵阳金控以30.11亿元竞得海际证券股权，溢价641%。

不过，中天城投进入之后，海际证券并未立刻呈现业绩扭转。一年之后的2016年底，该公司财务数据显示，海际证券实现营收5043万元，净利润只有480万元。值得注意的是，2017年3月，贵州证监局同意海际证券变更主营业务范围为“证券承销与保荐”。公司资料显示，海际证券仍然缺少经纪、自营和资管业务资格。

更大花费，用在了对保险公司入股、并购，或者创设之上。中融人寿是中天城投染指的第一家保险公司。自2015年9月开始，中天城投控制的贵阳金控通过受让和增发认购的方式，以68亿元获得中融人寿51%的股权。

但是，中融人寿的表现，却并不理想。截至2016年三季度末，中融人寿偿付能力充足率仍处于不足状态，亏损2.74亿元。2016年伊始，中融人寿遭中国保监会责令停止开展新业务，直到2017年1月才解冻。此后，这家公司还发起设立华宇再保险股份有限公司、百安财产保险股份有限公司，不过这两家公司的设立尚未获得保监会的批复。

钱从何来？

频繁在金融领域的并购、入股出手，需要有强大的资金来源做保障，那么，中天金融的钱从何来？答案仍是——“杠杆”。