360借壳500亿装进江南嘉捷 股价翻8倍只是最低消费?(2)

360此次借壳的估值504.16亿元。这与360宣布私有化之前的80亿美元（约528亿元）市值相比，有一定程度的缩水；与去年7月份私有化完成之时93亿美元的价格相比，也打了很大的折扣。

但是，作为目前A股市场上稀缺的科技与互联网公司，360上市后的市值相当被外界看好。

此前，一位投行人士对e公司记者表示，360的整体估值预计将在两三千亿元之间。

而中金公司则分析称，如果360回归A股上市，其市值将高达3800亿元人民币，相当于市值扩大近7倍。不过，中金公司的计算方法是将360各项业务按照A股类似上市公司的估值水平进行估值，然后进行简单加总。其中PSP业务估值1400亿元、搜索业务1100亿元、游戏业务740亿元、企业安全业务420亿元、智能手机业务140亿元，加起来就是3800亿元。

2015年，史玉柱旗下巨人网络借壳世纪游轮（002558.SZ），连续二十个交易日“一字涨停”。股价从30元左右一度涨至231.10元，几乎翻了8倍。

奇虎360退市市值为93亿美元，而此次借壳方案显示，360的业绩也相当不错。

360在PC安全产品的市场占有率已经达到94.77%，平均月活跃用户数达5.09亿。而在移动端，主要有360手机卫士和清理大师两款产品。在2016年和2017年上半年，360的营业收入分别为99.04亿元、52.88亿元；同期扣非净利润分别为18.72亿元和14.11亿元。

根据iResearch统计，截至2017年6月30日，三六零移动安全产品的活跃用户渗透率达66.7%，平均日活跃用户达到1.21亿，平均月活跃用户数达3.68亿，累计活跃用户达到11.61亿。

而在此次360披露的客户中，阿里和京东都是公司的大客户。2015年阿里巴巴旗下的淘宝、天猫、支付宝、菜鸟驿站等在360上面花费了超过5亿元的费用，大部分是流量推广费。到2016年，阿里巴巴这一费用为7.55亿元，跃升为360第一大客户；2017年上半年则退居第二大客户，费用为3.69亿元。京东也在2017年上半年进入360的前五大客户，以2.14亿元排名第四。

从私有化到借壳等了两年多

从接受私有化要约到拿出借壳方案，360等了2年多。这也难怪周鸿祎在借壳方案披露后的凌晨发朋友圈，称“团队半夜还在奋斗，谢谢大家几年来的坚持、坚强、坚韧”。