五粮液上半年净利近50亿元 部分地区售价突破千元大关(2)

五粮液内部人士告诉《中国经济周刊》记者，五粮液近年不断试水国际化，相继在意大利、奥地利、英国等地举办品牌推介活动，他们发现国外对烈性酒(40度以上)有严格限制，高度白酒走出国门是难上加难，要打开国际市场，必须降低度数。

“外国朋友更喜欢中低度酒，他们喜欢加冰、饮料饮用。国内年轻消费人群从小吃肯德基、麦当劳，喝可乐长大，口感也会有很大的变化，对白酒度数要求更低，个性化更强。这要求生产企业必须对消费者在柔性化口感上做更多的考量，因此低度化是一个必然趋势。”该人士对《中国经济周刊》记者说。

五粮液名誉董事长王国春认为，很多人对低度酒的误解主要在高端名酒上。五粮液52度的定价比43度的价格高25%，很多消费者靠价格决定对产品的认识。“正是由于高档名酒的低度酒普及率不够，导致价格没有起来。市场经济条件下，价格并不取决于成本，而是取决于供求关系，优质低度酒其实是稀缺中的稀缺，大有机会。”

“面子酒”VS“里子酒”

显然，五粮液押宝低度酒，不仅是想获得国际化通行证，更是想靠新品缩小和老对手茅台之间的差距。

自2017年伊始，白酒供需关系再次导向供应方，白酒行业已经度过最艰难的时期。目前，贵州茅台股价一度突破了500元/股，不仅继续刷新着“最贵A股”的二级市场纪录，也在A股上市公司市值排行榜上一路前行。同样，五粮液也获得了包括招商证券、中泰证券、平安证券等十大证券机构集体力挺。

招商证券食品饮料首席分析师董广阳团队在研报中指出，五粮液今年在华东、华北、四川等市场招商进展顺利，专卖店和经销商数量均有显著增长；公司政策导向已经从“核心商家”到“百城千县万店”，意味着渠道的铺开是五粮液走量加速的核心逻辑，五粮液和茅台酒的价差，更是放大了这种效果。

东吴证券分析师马浩博则认为，五粮液正在逐一破解过去10年的困局，其中一项重要的改革就是“大商转小”、绑定核心经销商利益。今年年初，五粮液大经销商减量25%，预计未来将继续这一动作。东吴证券认为，2017年，茅(台)五(粮液)泸(州老窖)中五粮液估值提升空间最大。

“白酒板块之所以‘酒香四溢’，一方面是需求复苏和行业转暖，另一方面是很多人认为白酒可长期保存且保值，当题材股不吃香时，业绩就是最可靠的因素，所以无论是茅台还是五粮液，都会成为白马股。”香颂资本董事沈萌对《中国经济周刊》记者分析道。