央企降杠杆打响攻坚战 债转股与混改料成看点(3)

混改和债转股是看点

华泰证券策略分析师戴康认为，国企去杠杆最有效的三种方式分别是混合所有制改革、债转股、破产重组等。其中，对于资产质量较差、盈利能力弱的国有资产可以采用出售、重组的手段实现国有资本的退出；对于由于经济周期等暂时性因素导致的企业短期经营困难、债务负担较重，则主要依赖债转股和混合所有制改革来实现国企去杠杆。混改作为国企去杠杆的主要手段之一，自上而下的推动力有望增强。

广发证券认为，在供给侧改革与国企改革的双重政策共振逻辑下，看好后续配套政策加速出台带来的投资机会。“债转股+供给侧改革”方面，煤炭、钢铁供给侧改革的重心逐步由“去产能”向“去杠杆”转移，有望成为债转股重点落地领域。“债转股+国企混改”方面，市场化债转股有望为混改开辟加速通道。