上市公司紧盯跨境并购“超级探路石”(2)

监管力度不减

对于出海并购，像陈华一样持谨慎态度的上市公司并不少。多家上市公司高管对中国证券报记者表示，从目前迹象看，管理层对跨境并购的监管并未放松，反而有更加严格的趋势。

“与非上市公司不同，上市公司海外并购除需符合发改委、商务部、外汇局和国资委等部门的常规监管要求外，还要面临证监会和交易所规则的监管。”深圳一家上市公司董秘介绍，随着沪深交易所持续发挥一线监管职能，上市公司跨境并购越来越成为关注重点。

中国证券报记者梳理发现，6月以来沪深两大交易所已下发数封针对上市公司跨境并购事项问询函，要点包括并购标的经营状况、对上市公司业绩影响、对中小投资者利益保护情况等。如深交所对大康农业拟2.53亿美元并购巴西农产品贸易商进行问询，上交所对中远海控拟收购东方海外国际、鹏欣资源拟斥资19亿元收购南非奥尼金矿等进行问询，更对商赢环球拟收购海外女装资产包进行两度问询。

“大部分上市公司跨境并购是为了促进公司发展，但有部分上市公司是为投机套利，蹭热点炒作股价，还有的上市公司涉嫌转移资产。”董登新指出，对部分目的不纯的海外并购，预计监管力度不会放松，只会更加严格。“一些上市公司利用增发便利，盲目跨境并购，或炒境外房地产，或对赌收购国外球队，这都是风险很大的投机行为，监管部门应适当限制这类跨境并购。”

事实也是如此。国家发改委18日再次强调，为防范对外投资风险，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资。

机会犹存

“我们这种高新技术型企业肯定希望能到海外进行并购，以提升公司的技术水平。”陈华对中国证券报记者表示，现实情况是，一方面，上市公司出海热情不减；一方面，监管力度并未放松。

“不少公司其实对政策有所误解，监管层多次强调的是对非理性对外投资的严格监管，对有助于国内产业结构升级、技术进步的真实合规跨境并购应该是持支持态度的。”董登新指出，作为企业中最有资本实力的群体，上市公司跨境并购的刚性需求一直存在。“企业要升级技术或开拓海外市场，跨境并购是一项重要手段。”