险资资管业务综合能力稳步提升

险资资管业务综合能力稳步提升

金融时报

本报见习记者 戴梦希

近日，中国保险资产管理业协会（以下简称“中资协”）对23家保险资产管理公司、5家保险专业投资机构、3家受托保险资金的养老保险公司开展的保险资产管理机构综合调研结果显示，保险资管机构正从“重视投资能力”向“增强综合管理能力”转变。

中资协表示，下一阶段，险资运用从单纯注重提高投资能力向增强综合管理能力转变是关键。在业务能力方面，要回归主动管理业务本源。保险资管机构应持续发挥资产负债匹配管理能力优势和大类资产配置经验，不断提升投资研究能力，进一步深化对接实体经济的资管计划、股权投资、私募等业务，拓展养老金、业外机构资金等综合性资金来源并提供细分产品服务，加强全球优质资产配置能力以分散单一市场风险，在服务保险资金的同时向全市场领域输出其专业投资能力。

保险资产规模稳健发展

数据显示,2016年末，31家保险资管机构管理资产规模合计13.72万亿元，同比增长14.69%。21家机构资产管理规模呈现增长，其中11家机构增速超过20%。

不仅如此，资管业务综合能力也在稳步提升。比如新增基本养老金投资管理资格。2016年，华泰资产、泰康资产、人保资产、长江养老、国寿养老、平安养老6家机构入选全国社保理事会评定的基本养老保险基金证券投资管理机构。

从发展模式来看，保险资管机构管理资金来源可以包括业外机构资金、企业年金、基本养老金、个人资金等；投资方式主要可分为开展专户管理、发行资管产品、设立私募基金、发行公募基金；配置方向涵盖传统领域、股权、不动产、金融产品、境外、港股通等。

调查显示，保险资管机构管理在资金来源、投资方式、配置范围三个业务结点上的布局呈现差异化分层，可以划分为三种不同的业务模式：一是“综合型”业务模式。该类机构在客户范围、投资方式以及资金投向三个方面都有着较为全面的布局，在服务保险资金的同时向跨市场领域发展。二是“专注型”业务模式。该类机构的资金来源已突破关联方保险资金的传统范围，投资方式有重点发展方向但未全面布局，配置方向表现为传统与创新尝试相结合（专业投资机构均属于这一类型）。三是“传统型”业务模式。该类机构资金来源以关联方保险资金为主，投资方式以专户管理为主，投资方向以传统投资为主。

整体看来，31家保险资管机构呈现由“传统型”定位向“综合型”布局演变的趋势，“综合型”和“专注型”机构数量分别达12家和13家。

服务实体经济作用增强

资金来源的多样化、资金配置与投向的丰富化将保险资管机构推向大资管竞争环境中，催生其不断提升投资能力、提高销售服务能力、优化产品开发能力、完善风控机制及运营管理能力，从而大大提高了配置效率，为保险资金提供了稳健的投资收益，为保险产业链的优化发展提供了专业保障。

截至2016年末，保险资管机构受托管理保险资金规模约占七成，保险资金、保险主业是保险资管机构服务的主要方向。

与此同时，随着管理资产规模的稳步增长，资产管理计划业务日渐成为保险资金服务实体经济的重要载体。据统计，2016年保险资管机构共发行包括债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划在内的资管计划149项，总规模2782.05亿元。在“一带一路”建设、区域经济发展、脱贫攻坚、军民融合等领域进行了积极的创新探索，为国家发展实体经济战略目标提供了长期、稳定的资金支持。

保险系私募基金成为保险资金对接实体经济的重要平台。截至2016年末，共有11家保险资管机构反馈已设立私募基金管理机构。保险系私募基金的兴起，为保险业在健康、养老、医疗、供给侧改革等符合保险产业发展需求和国家战略的领域加强布局提供了专业平台。

而持有机构股权则是服务实体经济的有力补充。31家保险资管机构持股业内机构类型包括香港保险资管公司、养老保险公司、人寿保险公司3类；持股业外机构涵盖11种类型，包括公募基金、互联网金融、信息技术、财富管理、信托、信用增进等类型，从产业投资、实体运营、金融服务等多方面为实体经济和居民生活提供切实服务。

据记者了解，保险资管机构目前已与76家地方政府和市场机构建立了战略合作伙伴关系。市场机构类型涵盖央企、上市公司、银行、证券公司、四大AMC、养老金管理公司等。

重保险主业与科技变革

“保险业姓保”，保险资金运用也姓“保”。与其他金融行业不同，保险资管机构在服务保险资金的实践中形成了具备行业特色的资产负债匹配管理体系、风险管理文化和资产配置能力。保险资管机构将长期发展定位于服务保险主业不动摇， 发挥保险资金的长期投资、价值投资、多元投资的主力军作用。

当前，保险资管机构战略定位基本着眼于以管理保险资金为比较优势的大资管市场综合资产管理人，以服务保险主业为出发点，在提升综合能力的同时，把握金融科技变革的长期趋势。

立足于战略高度，资管机构提出要重视金融科技的创新运用。以人工智能、区块链技术为代表的科技创新对于传统金融业的影响是深远的。金融科技的运用势必逐渐改变保险资管机构的业务发展模式。比如以人工智能为特色的综合型保险资产管理服务平台、专业型FOF及MOM投资管理平台将成为未来保险资管机构创新发展的引擎。保险资管机构正在运用长远发展眼光，认识并着手实践金融科技在保险资产管理行业的应用，布局技术的实景运用。