央行媒体：扩大金融对外开放 要合理安排开放顺序

金融监管能力要跟上对外开放步伐

金融时报 赵洋

中共中央总书记、中央财经领导小组组长习近平7月17日主持召开中央财经领导小组第十六次会议，研究改善投资和市场环境、扩大对外开放问题。习近平总书记指出，扩大金融业对外开放，金融监管能力必须跟得上，在加强监管中不断提高开放水平。

扩大金融业对外开放，既是构建新的开放格局的需要，也是金融业自身发展的内在要求，更是提升金融服务实体经济水平的必然要求。

开放是国家繁荣发展的必由之路，是当代中国最鲜明的特色。当前，我国已经进入构建全方位开放新格局的历史时期。“十三五”规划《纲要》提出，以“一带一路”建设为统领，丰富对外开放内涵，提高对外开放水平，协同推进战略互信、投资经贸合作、人文交流，努力形成深度融合的互利合作新格局，开创对外开放新局面。金融业开放是我国整体开放的重要组成部分，有利于推动构建全方位开放新格局。

从金融自身发展角度看，扩大对外开放，有助于提升金融业竞争力和国际化水平。扩大对外开放，可以产生“学习效应”，引进新的理念和经营方式，提升国内金融业的效率；扩大对外开放，还能够产生“鲶鱼效应”，在与国际金融机构的竞争中“强身健体”，并通过开放倒逼和促进国内改革。对此，中国人民银行行长周小川此前不久表示，从制造业、服务业开放的经验可以推导出，金融行业不是例外，同样适用竞争和开放的规律，由此金融业才会发展得更好。

从金融服务实体经济角度看，扩大对外开放，有助于提升金融业资源配置效率，更好地促进经济金融良性循环、健康发展。进入新常态的中国经济，正处于结构调整的转型期，需要充分利用国内外两种资源、两个市场。构建金融业开放新格局，在引入外资的同时，更关键的是可以引入新的理念和技术，促进供给侧结构性改革深入推进。

过去一段时间，我国金融业对外开放取得了令人瞩目的成就。人民币正式加入SDR货币篮子，人民币储备货币地位获得正式认定；人民币已成为中国第二大跨境收付货币，全球第六大支付货币；沪港通、深港通、债券通相继开通，我国资本市场对外开放水平不断提高；亚洲基础设施投资银行、丝路基金相继设立，人民币资本项目可兑换进程不断加快。这些开放举措无疑有助于提升金融资源的使用效率，金融开放的新格局逐渐成型。

在国际上不稳定、不确定因素依然较多的背景下，未来我国金融业对外开放的步伐不会停歇，但有两点需要高度重视。

其一，扩大金融对外开放，要合理安排开放顺序。一直以来，关于金融业改革开放的顺序，在理论界一直颇有争论。美国学者麦金农教授在《经济自由化的顺序》一书中提出，最优改革次序是先进行利率和汇率的市场化改革，再开放资本市场。有研究表示，破解当前汇率等金融风险升级的问题，核心就是调整优化金融改革开放的路径。该研究称，从顺序上看，利率市场化改革先行，汇率要紧跟其后，最后才是资本账户可兑换。本次中央财经领导小组会议强调，要合理安排开放顺序，对有利于保护消费者权益、有利于增强金融有序竞争、有利于防范金融风险的领域要加快推进。要有序推进资本项目开放，稳步推动人民币国际化，继续完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

其二，扩大金融业对外开放，金融监管能力必须跟得上，在加强监管中不断提高开放水平。不管是推进金融改革，还是扩大金融开放，都有一条基本的原则或前提，就是要防控金融风险。金融改革开放“牵一发而动全身”，每一步都要考虑守住风险底线。这就需要在扩大金融业对外开放的同时加强监管，提升金融风险防控能力。既要形成适应开放需要的跨境金融监管制度，又要加强对短期投机性资本流动和跨境金融衍生品交易的监测，防范和化解金融风险。本次中央财经领导小组会议指出，要结合我国实际，学习和借鉴国际上成熟的金融监管做法，补齐制度短板，完善资本监管、行为监管、功能监管方式，确保监管能力和对外开放水平相适应。

扩大金融业对外开放是我国对外开放的重要方面。本次中央财经领导小组会议，就金融业对外开放作了具体部署，充分体现了中央对于扩大金融业对外开放的高度重视。“要合理安排开放顺序”、“在加强监管中不断提高开放水平”等具体要求，为我国未来金融业进一步扩大开放指明了方向和路径。