孙宏斌称融创有钱！ 投行人士：套未来的钱有风险(4)

昨日，又传出消息称，某商业银行内部系统下发了一份排查通知，要求对包括融创系在内的授信业务进行专项排查。

对于上述情况，孙宏斌回应称，国际评级机构的行为是件很荒唐的事，他们根本不了解融创，中国评级机构要争气。同时，他认为，此次股价受挫，主要是受银行排查消息的影响。

大手笔并购 净负债率高企

尽管如此，这仍难以扭转外界对融创的激进印象。中信证券房地产行业分析师王德勇表示，整体来讲，融创本身较激进，激进表现在负债率过高，再加上其收并购动作非常大，导致负债率提高速度非常快。

融创中国2016年年报披露，2016年至今年3月，公司共对外发起16笔收购，涉及资金595亿元。其中包括138亿元接盘联想控股地产全部业务，斥资超60亿元争夺金科股份控股权，26亿元入股链家等。

5月以来，融创斥资102.54亿元收购天津著名烂尾项目星耀五洲80%股权及债权；以21亿元收购重庆江北嘴国际金融中心项目60%股权；32.32亿元收购大连润德乾城的全部股权及债权。数据显示，融创的土地储备中有七成以上是通过并购获得。

《每日经济新闻》记者注意到，在孙宏斌的主导下，融创两年来大举并购28起，涉资1500亿元，净负债率超200%。

孙宏斌曾在融创中国业绩发布会上称，截至2016年底，公司账上有现金600亿元左右，而在631.7亿元收购万达集团资产包时，他表示截至2017年6月30日，公司账面有900多亿元现金。17日，在乐视网临时股东大会上，他表示“融创账上还有现金”。

融资依赖外部金融机构

对孙宏斌而言，在大量收购动作背后却暴露出其最大的短板，即没有自己的金融牌照，融资通道更依赖于外部金融机构。

中信证券房地产行业分析师王德勇认为，目前地产企业发债比例比较小，最大的融资渠道还是银行等金融机构。他认为，此次下调评级对融创日后发债和融资都将产生不小的影响。

他表示，在银行信贷收紧、利率在不断提高的大背景之下，政府加强监管，并加强整顿金融机构的表外资产，防范金融危险，对于融创来说，高负债率、现金流等资金状况是一个很危险的信号，下调评级等都是在情理之中，随之而来的是发债成本将大幅提高。

7月11日，《每日经济新闻》记者从上海证券交易所官网获悉，融创100亿元公司债前不久已在上交所终止发行，承销商及管理者为中信建投和国泰君安。