55家房企半数中报预增 三成企业亏损(2)

超三成企业亏损

需要一提的是，虽然区域性房企业绩得到了很好的释放，但亏损企业仍有所增长，占比甚至超过三成。《证券日报》记者注意到，这些企业多处在转型过程中，或刚刚完成重组，其他业务尚未贡献大量利润。

以中航地产为例，2017年上半年，公司预告净利润亏损1.35亿元-1.6亿元之间。中航地产表示，2015年同期转让下属企业深圳市观澜格兰云天大酒店投资有限公司股权取得投资收益 1.1 亿元，而本期无此类事项发生额。此外，公司因 2016 年底出售地产项目股权事项导致本期收入及利润较上年同期有所下降，以及出售地产业务相关事项产生的营业外支出较上年同期有所增加。

事实上，保利地产2016年完成国务院国资委主导的首单央企地产整合，而整合对象正是中航地产，保利地产斥资20.30亿元收购中航地产旗下九个项目。

平安证券一份分析报告也指出，从业绩预减或预亏公司来看，除个别由于高基数导致业绩下滑外，大多数均为转型的小规模房企。由于地产行业确认收入节奏的特殊性，中报业绩并不能代表全年的业绩增速。考虑到上半年统计的23家典型房企销售目标完成率达53.41%，较2016年同期上升8.2个百分点，加上开发商预收款相对充足，预计主流房企全年业绩依旧稳健。

而主流房企市场占有率正在加速提高，集中度得到大跨步提升。有业内人士向本报记者直言，虽然行业天花板在迫近，但至少还有一段时间才能真正到来，这这段时间里，龙头房企融资渠道丰富，资金成本更低，拿地优势明显。此外，龙头房企市场占有率明显高于二线和三线房企，即使在行业毛利率走低的趋势下，其高效的管理模式、多元化的布局和快速周转等能力仍能保证其盈利优势。

方正证券房地产分析师任泽平等人表示，在本轮调控小周期中，中小房企清理历史库存并逐步退出，大型房企顺势兼并重组、冲规模抢占竞争优势，房企集中度加速提升，龙头房企“市占率”在2017年以来出现跳跃式增长。

但据同策咨询研究部总监张宏伟预计，待2017年上市房企年报全部出炉，估计房地产行业的平均净利率可能因为市场进入调整期和融资成本的提升而降低至8%-9%，销售规模达千亿元的房企，净利润可能仅为几十亿元，同时还背负80%左右的资产负债率。

鉴于此，他反复强调，单纯追求规模化的房企主要收益过分依赖住宅销售，而住宅市场短周期调控就将为企业带来资金链断裂风险，同时非住宅销售业务若不成熟，中长期盈利能力和抗风险能力都将非常脆弱。若一味只看重销售规模，利润危机将对企业造成重大打击。