现代牧业亏损暴露大规模养殖隐患 投资过大内控成本难降(2)

现代牧业2017年上半年财报尚未发布，或许我们可以从其2015年、2016年财报中窥见一斑。

作为中国最大的乳牛畜牧公司和最大的原料奶生产商，奶牛养殖业务是现代牧业的支柱业务；以2016年数据为例，奶牛养殖业务占其营业总收入的69.59%。

此外，液态奶业务是现代牧业的第二大业务板块；以2016年数据为例，该业务占其总收入的比例为30.41%。

财报显示，现代牧业截至2016年12月31日止年度收入为48.62亿元，较上年同期略增0.36亿元，同比增长0.75%。

虽然，现代牧业2016年出现了收入上的微增，但是，其内在的销售情况其实并不乐观。

首先，不可否认的是，现代牧业的原料奶销售价格确实在下滑。

例如，以包含内部销售为前提，2015年现代牧业原料奶销售收入为40.56亿元，销售量为924092吨，平均售价为4389元每吨；2016年，现代牧业原料奶销售收入为39.88亿元，销售量为1009854吨，平均售价为3949元每吨。

若仅计算外部销售，2015年现代牧业原料奶销售收入为33.24亿元，销售量为752314吨，平均售价为4419元每吨；2016年，现代牧业原料奶销售收入为33.84亿元，销售量为855353吨，平均售价为3956元每吨。

从上述数据可以看出，虽然现代牧业2016年的销售量较2015年在增长，但是由于平均售价的下滑，其原料奶的销售收入（含内部销售）反而较2015年在减少（如果计算外部销售收入其微增0.6亿元）。

另外，现代牧业在2016年的液态奶产品业务也表现不乐观。

财报显示，现代牧业液态奶产品业务的收入自截至2015年12月31日止年度的15.02亿元降低1.54%至截至2016年12月31日止年度的14.79亿元；同时，液态奶总销售量自截至2015年12月31日止年度的164559吨降低8.66%至截至2016年12月31日止年度的150313吨。

法治周末记者同时注意到，现代牧业2015年的收入为48.26亿元，较上年同期下滑3.99%。

隐患：大规模养殖弊病

不过，虽然现代牧业将亏损归因为“原料奶售价下降”，但是在业内却有不同的看法。

在乳业高级研究员宋亮看来，“原料奶售价下降”只是其直接原因。“原料奶的销售占了现代牧业的大头。当下的乳业市场现状是下游企业的收奶价格在下降并且收奶的量也在限制。现代牧业的销售量并没有受到限制，但是其售价却是在下降，这也就造成了它营收和利润下降。”